中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：當(dāng)前，造車新勢(shì)力開(kāi)始面臨量產(chǎn)交付問(wèn)題。其中，絕大部分造車新勢(shì)力尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，部分量產(chǎn)交付的也處于產(chǎn)品生命周期的引入期，銷量小、風(fēng)險(xiǎn)高，往往正面臨大額虧損，總體上適合追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股權(quán)投資，而不適合僅獲得有限利息收入的債權(quán)投資，故商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)造車新勢(shì)力的融資支持持審慎態(tài)度。但考慮到造車新勢(shì)力形成的市場(chǎng)規(guī)模較大，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)也是一個(gè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，為拓展業(yè)務(wù)，筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行可在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，通過(guò)不同的產(chǎn)品和策略對(duì)造車新勢(shì)力進(jìn)行合理適度支持。
與傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)相比，造車新勢(shì)力成立時(shí)間較短，沒(méi)有豐富的汽車產(chǎn)業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，成立時(shí)基本沒(méi)有品牌、沒(méi)有供應(yīng)商、沒(méi)有生產(chǎn)質(zhì)量管控體系、沒(méi)有銷售網(wǎng)絡(luò)，但擁有互聯(lián)網(wǎng)思維、專一生產(chǎn)制造具有適度超前科技感的純電動(dòng)乘用車等特點(diǎn)。
有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)新建純電動(dòng)車制造企業(yè)已經(jīng)突破60家，其中有10家企業(yè)獲得國(guó)家發(fā)改委和工信部的雙重資質(zhì)。在造車新勢(shì)力中，發(fā)展較快的有蔚來(lái)汽車、威馬汽車、云度新能源、小鵬汽車、奇點(diǎn)汽車、合眾新能源、前途汽車等。其中，已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付的蔚來(lái)和威馬是兩個(gè)典型代表，蔚來(lái)團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，目前采取代工方式，定位高端，采取直銷方式；威馬團(tuán)隊(duì)主要來(lái)源于傳統(tǒng)車企，采取自建生產(chǎn)線方式，定位中高端，采取經(jīng)銷商代理銷售方式。
在造車新勢(shì)力里，蔚來(lái)汽車的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)情況相對(duì)容易了解，且具有一定代表性，故筆者以蔚來(lái)汽車的融資、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況為例分析造車新勢(shì)力的運(yùn)營(yíng)情況和資金需求。蔚來(lái)汽車于2015年5月成立，在上市前先后進(jìn)行了5輪股權(quán)融資，共融資146億元人民幣，在造車新勢(shì)力里融資額居第一位；2018年9月12日，蔚來(lái)汽車在紐交所上市，募集資金10億美元。根據(jù)其募集資金說(shuō)明書，2016年虧損25.69億元，2017年虧損50.21億元，2018年預(yù)計(jì)虧損51億元，即其三年虧損額合計(jì)達(dá)到126.9億元，年均燒錢速度超過(guò)特斯拉（特斯拉2003年開(kāi)始建廠，連續(xù)虧損15年，2007年～2017年累計(jì)虧損53億美元）。
從上可見(jiàn)，造車新勢(shì)力在成立、研發(fā)、交付和運(yùn)營(yíng)初期對(duì)資金需求巨大，資金來(lái)源以股權(quán)投資為主，由于固定資產(chǎn)折舊、研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用額度大，往往發(fā)生大額虧損。據(jù)某業(yè)內(nèi)人士估算，造車新勢(shì)力需投資200億元，量產(chǎn)10萬(wàn)輛才能開(kāi)始盈利。
隨著新能源汽車補(bǔ)貼到2021年將徹底取消、特斯拉2020年在華國(guó)產(chǎn)汽車下線、國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)汽車企業(yè)紛紛加大對(duì)純電動(dòng)汽車的投入，留給造車新勢(shì)力的發(fā)展時(shí)間和空間都非常有限。行業(yè)內(nèi)對(duì)于造車新勢(shì)力的發(fā)展前景存在一定分歧，但普遍認(rèn)為能夠成功的只是個(gè)別。正如長(zhǎng)安汽車總裁朱華榮所說(shuō)：“90％的造車新勢(shì)力將成為先烈”。筆者預(yù)計(jì)，將有不超過(guò)3家造車新勢(shì)力會(huì)存活下來(lái)。和傳統(tǒng)車企相比，造車新勢(shì)力在造車技術(shù)上處于弱勢(shì)，但是在人工智能、大數(shù)據(jù)的運(yùn)用等方面有其優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段，還沒(méi)有產(chǎn)品面世的造車新勢(shì)力，商業(yè)銀行應(yīng)保持審慎，信貸資金不宜介入；對(duì)經(jīng)評(píng)估，預(yù)計(jì)發(fā)展前景較好的造車新勢(shì)力，商業(yè)銀行可通過(guò)下屬股權(quán)投資公司，通過(guò)股權(quán)投資方式給予支持。當(dāng)然，也可對(duì)具有一定市場(chǎng)前景的、尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的造車新勢(shì)力的生產(chǎn)線建設(shè)等資金需求，在其提供風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施足夠到位的情況下，適度給予信貸支持。
那些已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量產(chǎn)交付的造車新勢(shì)力，目前產(chǎn)品銷量較少，研發(fā)費(fèi)用與銷售費(fèi)用高，處于虧損階段。對(duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)保持審慎，不過(guò)也可擇優(yōu)適度介入。具體策略為：對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)估后，如果判斷其具有較好的市場(chǎng)前景，可通過(guò)設(shè)計(jì)附條件的授信方案給予信貸支持。如以交付量、實(shí)現(xiàn)銷售收入、是否盈利、盈利多少為提款條件，滿足設(shè)定的條件后企業(yè)方可提款，以做到風(fēng)險(xiǎn)可控。
同時(shí)，也可根據(jù)造車新勢(shì)力的銷售方式對(duì)其經(jīng)銷商、終端客戶進(jìn)行支持。如采取傳統(tǒng)經(jīng)銷商方式進(jìn)行銷售的企業(yè)，可在企業(yè)承擔(dān)回購(gòu)擔(dān)保責(zé)任的情況下，通過(guò)建立廠家、商業(yè)銀行、汽車經(jīng)銷商三方的網(wǎng)絡(luò)，對(duì)其經(jīng)銷商進(jìn)行授信支持，也可對(duì)其終端客戶提供信貸支持。如終端客戶為法人的，可提供法人按揭貸款服務(wù)；如終端客戶為消費(fèi)者，可提供消費(fèi)信貸支持；采取直銷的企業(yè)由于沒(méi)有經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，則可對(duì)其終端客戶提供信貸支持。
在這一過(guò)程中，商業(yè)銀行要充分結(jié)合造車新勢(shì)力在銷售系統(tǒng)管理、互聯(lián)網(wǎng)科技等方面的技術(shù)手段，通過(guò)車輛預(yù)定、開(kāi)票融資、車輛發(fā)貨、物流運(yùn)輸、入庫(kù)監(jiān)管、繳款贖證等全流程各環(huán)節(jié)的管理，以監(jiān)控項(xiàng)目信息流、物流、資金流為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)交易流程的管控，從而做到風(fēng)險(xiǎn)可控。
（作者系中國(guó)光大銀行總行信貸審批部汽車行業(yè)研究員）
