近日，彭博社報道，特斯拉已經(jīng)敲定了LG Chem來供應(yīng)中國工廠的21700電芯，這個也基本把之前的傳言再一次實錘了一點點。
1）彭博社報道
The supply agreement isn’t exclusive to LG Chem, the people said, meaning Tesla could procure batteries from other suppliers as the Model 3 maker prepares to start production in China later this year. Tesla plans to use multiple battery suppliers for its China-made cars and has also been in talks with top Chinese battery producer CATL about a supply deal, Bloomberg reported in March. Tesla has a long-standing relationship with Japan’s Panasonic Corp., which makes batteries with the carmaker in Nevada.
這個供應(yīng)并不唯一，特斯拉還在和其他企業(yè)談，包括之前報道的CATL，還有松下在中國的公司。如下圖所示，目前看來全球一線電池供應(yīng)商，未來將會在幾個最主要的客戶的爭奪戰(zhàn)，在歐洲、中國的供應(yīng)是最為關(guān)鍵的。其實這點我們重點可以談一談，LG Chem 和松下的攻與守。
2）特斯拉和松下的供應(yīng)關(guān)系
我們?nèi)绻厮菰?016年，LG Chem和SDI都通過供應(yīng)特斯拉的圓柱電芯，是存在可能性來進入Model 3的上量通道。這一輪的博弈，以松下的電芯上量和繼續(xù)微盈利告一段落。
松下2019 的業(yè)績情況，汽車業(yè)務(wù)整體營收 3774 億日元，營業(yè)利潤虧損 100 億日元，虧損同比擴大 5.7 倍。汽車業(yè)務(wù)中動力電池業(yè)務(wù)營收 1092 億日元，同比增長25%，環(huán)比下降1.5%。
特斯拉第二季度生產(chǎn)了8.7 萬輛電動車，同比增長 12.9%，對應(yīng)供應(yīng)量估算為6.9GWh，環(huán)比增長 12.3%，即使產(chǎn)銷量大增，松下的營收環(huán)比卻仍然下降，從一個角度說明松下供給特斯拉的價格在Model 3上比較低，18650/21700配比有所變化，產(chǎn)銷總量雖有提升，但對松下來說卻是不賺錢的。
如下圖所示，這筆交易的前提是松下已經(jīng)在美國的特斯拉Giga Factory投入16億美元，主要負責(zé)生產(chǎn)用于特斯拉Model 3電池組的21700電池。這筆投資其實也是松下能在當時的節(jié)點抵御LG Chem和SDI的關(guān)鍵。下圖中對應(yīng)的投資結(jié)果和凈利狀態(tài)，并不能實現(xiàn)日企再一次投資10億美金到中國市場，這并不現(xiàn)實。
在這里還有個關(guān)鍵的分界點，就是松下對于電池業(yè)務(wù)的態(tài)度，隨著特斯拉業(yè)務(wù)的變化，豐田JV電池項目和中國項目的分開，對于松下來說，它在電池方面投資的戰(zhàn)略重心已經(jīng)開始轉(zhuǎn)移了，通過轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)來看，投資重點有了變化，意味著離開了這個賭局。
3）LG化學(xué)
從這個業(yè)務(wù)，我們也可以看到LG化學(xué)的2024 Vision的可能性。在5年之內(nèi)，要把電池占整個公司的比重，從原來的22%提升到49%，電池業(yè)務(wù)要拉到近31萬億韓元。
特別是圓柱電芯拿到了特斯拉的中國工廠的訂單以后，LG化學(xué)在2019年的產(chǎn)量便有所變化，隨著奧迪、保時捷等車輛的需求，再加上特斯拉中國的需求，把2020年快速上量的預(yù)測給抬起來了。
特斯拉目前的價格，基本上把大城市的訂單消化了，而下一步降本，則需要把車價進一步拉低才可以。
小結(jié)：目前這個消息還沒徹底實錘，不過重要的是在這段緩沖器誰能繼續(xù)戰(zhàn)略性投入更多的資金來圈住有效的增量客戶，目前看來這波LG對松下的戰(zhàn)役，階段性取得進展。接下來看LG和CATL之間此起彼伏的發(fā)展。
