李欣 本報(bào)記者 陳家運(yùn) 北京報(bào)道
10月19日，中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“節(jié)能風(fēng)電”,601016.SH）發(fā)布2019年第三季度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為17.95億元，同比減少0.11%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.24億元，同比減少8.42%。
在利潤(rùn)下滑的背景下，節(jié)能風(fēng)電依然選擇加碼項(xiàng)目擴(kuò)張。今年5月，節(jié)能風(fēng)電公告表示，其擬募集資金總額不超過(guò)28億元，用于投資建設(shè)4個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就募投等相關(guān)事宜聯(lián)系節(jié)能風(fēng)電方面采訪，但該公司相關(guān)人士表示，現(xiàn)階段不方面接受采訪。
“公司大量投資項(xiàng)目并不是明智之舉?！睂?duì)于節(jié)能風(fēng)電擴(kuò)張之舉，中研普華研究員姜開(kāi)玉向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，在公司發(fā)展過(guò)程中，營(yíng)收賬款不斷提升，本就存在較大風(fēng)險(xiǎn)，而公司一直募投項(xiàng)目，以至于流動(dòng)資金緊張。
“逆風(fēng)”而上
在風(fēng)電過(guò)渡到競(jìng)價(jià)和平價(jià)時(shí)代的背景下，部分民營(yíng)風(fēng)電企業(yè)放慢了風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張步伐，與此同時(shí)，國(guó)資企業(yè)則反而乘勢(shì)加碼。
5月14日，節(jié)能風(fēng)電發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案公告稱，其擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)28億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金將用于投資建設(shè)陽(yáng)江南鵬島海上風(fēng)電項(xiàng)目、德令哈風(fēng)電項(xiàng)目、達(dá)茂旗百靈廟風(fēng)電供熱項(xiàng)目、定邊膠泥崾先風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
值得注意的是，2018年，新疆、甘肅及內(nèi)蒙古三個(gè)地區(qū)的合計(jì)棄風(fēng)電量約占全國(guó)棄風(fēng)電量的84%。節(jié)能風(fēng)電此次募投的達(dá)茂旗百靈廟風(fēng)電供熱項(xiàng)目即位于內(nèi)蒙古地區(qū)。
姜開(kāi)玉向記者分析，2019年1～8月，全國(guó)6000千瓦及以上風(fēng)電廠發(fā)電量2651億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.4%。全國(guó)并網(wǎng)風(fēng)電設(shè)備平均利用1388小時(shí)，比上年同期降低24小時(shí)。1～8月，全國(guó)基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力5147萬(wàn)千瓦，比上年同期少投產(chǎn)2194萬(wàn)千瓦。其中風(fēng)電發(fā)電比上年同期少投產(chǎn)1808萬(wàn)千瓦，占總量的82.41%?？梢?jiàn)，在基建新增發(fā)電生產(chǎn)力方面，風(fēng)電發(fā)電是主要減少投產(chǎn)的板塊。
另一方面，由于可再生能源補(bǔ)貼等問(wèn)題，10月9日晚間，中閩能源發(fā)布公告稱，放棄對(duì)木壘大石頭200MW風(fēng)電項(xiàng)目的投資，放棄對(duì)中閩（木壘）風(fēng)電有限公司8500萬(wàn)元出資額的出資。
節(jié)能風(fēng)電2019年半年報(bào)顯示，該公司在建項(xiàng)目24個(gè)，另外哈密風(fēng)電基地二期景峽第三風(fēng)電場(chǎng)B區(qū)200MW工程和五峰北風(fēng)埡風(fēng)電場(chǎng)工程項(xiàng)目已經(jīng)部分投產(chǎn)。
應(yīng)收賬款攀升
節(jié)能風(fēng)電于2014年9月在上交所上市，主要從事風(fēng)力發(fā)電的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。
事實(shí)上，風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)屬于資本密集型行業(yè)，利息費(fèi)用對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響較大。2019年上半年，節(jié)能風(fēng)電發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用2.22億元，其中利息費(fèi)用約2.32億元，同比增長(zhǎng)約7.56%，是同期凈利潤(rùn)的67%。
2016年～2018年,節(jié)能風(fēng)電的資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.59%、62.93%、64.17%，呈逐年上升趨勢(shì)。節(jié)能風(fēng)電方面表示，相較同行業(yè)可比上市公司來(lái)看，節(jié)能風(fēng)電的資產(chǎn)負(fù)債率保持在高位水平，主要是所屬行業(yè)為資金密集型行業(yè)，固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，節(jié)能風(fēng)電通過(guò)銀行借款、債券融資規(guī)模較高所致。如果未來(lái)盈利情況出現(xiàn)波動(dòng)，將可能存在一定程度的償債風(fēng)險(xiǎn)。
記者注意到，2016～2018年，節(jié)能風(fēng)電實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為14.12億元、18.61億元、23.70億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分別為4.94%、31.79%、27.37%。
不過(guò)，隨著營(yíng)業(yè)收入的不斷增加，節(jié)能風(fēng)電的應(yīng)收賬款也在逐年增長(zhǎng)。2016～2018年，節(jié)能風(fēng)電應(yīng)收賬款余額分別為7.29億元、12.70億元、18.81億元。
此外，2016～2018年，節(jié)能風(fēng)電應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例分別為51.3%、67.9%、79%。應(yīng)收賬款金額的占比逐年大幅增加。
“公司應(yīng)收賬款不斷提升，易造成企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。企業(yè)應(yīng)收賬款余額不斷增加，一方面使流動(dòng)資金出現(xiàn)短缺；另一方面又迫使企業(yè)不得不舉債經(jīng)營(yíng)。”姜開(kāi)玉表示。
節(jié)能風(fēng)電方面表示，目前公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行，有利于增強(qiáng)公司資本實(shí)力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，改善公司財(cái)務(wù)狀況，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。一方面符合國(guó)家“結(jié)構(gòu)性去杠桿”的政策要求，另一方面可以提升公司盈利能力與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性，為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)提供資金支持，為公司持續(xù)發(fā)展提供有力保障。
