10月29日，比亞迪（002594）披露2019年第三季度業(yè)績報告。公告顯示，1-9月，比亞迪實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入938.22億元，同比增長5.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.74億元，同比增長3.09%。
據(jù)悉，在目前已披露三季度業(yè)績的上市車企中，比亞迪是為數(shù)不多的前三季度實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增的企業(yè)。
市場分析認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)目前正處于新一輪調(diào)整期，優(yōu)勢會繼續(xù)向頭部企業(yè)集中，整個行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷陣痛。在此背景下，作為新能源汽車龍頭企業(yè)的比亞迪對全年業(yè)績的預(yù)期也相對理性，比亞迪預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤為15.84-17.74億元。
一、新能源汽車銷量同比增長34.31%，全球市占率攀升至12%
截至今年9月底，國內(nèi)車市延續(xù)下行態(tài)勢，汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)15個月同比下降，消費(fèi)動能仍處于不足狀態(tài)。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2019年1-9月，汽車產(chǎn)銷分別完成1814.9萬輛和1837.1萬輛，比上年同期分別下降11.4%和10.3%。另據(jù)中國汽車流通協(xié)會調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年9月國內(nèi)汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為58.6%，仍位于警戒線之上。
在汽車行業(yè)整體下行的背景下，國內(nèi)車企面臨銷量下滑、補(bǔ)貼政策退坡的雙重壓力，比亞迪三季度表現(xiàn)基本符合預(yù)期。
公告顯示，比亞迪前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入938.22億元，同比增長5.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.74億元，同比增長3.09%。
據(jù)比亞迪官方數(shù)據(jù)，1-9月，比亞迪汽車?yán)塾?jì)銷售33.58萬輛。其中，新能源汽車?yán)塾?jì)銷售19.26萬輛，同比增長34.31%。
比亞迪9月銷量快報
總體來說，在汽車業(yè)務(wù)方面，比亞迪汽車銷量增速微降，但仍優(yōu)于行業(yè)平均水平，新能源汽車國內(nèi)市占率繼續(xù)排行第一。
值得一提的是，據(jù)EV Sales數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，比亞迪新能源汽車的全球銷量保持領(lǐng)先，2019年1-8月，比亞迪的全球市占率提升至12%，較去年同比增長2%。
中信證券認(rèn)為，雖然比亞迪受行業(yè)補(bǔ)貼退坡擾動銷量、盈利短期承壓，但公司作為電動車龍頭，具備“爆款新能源汽車”能力，有望享受新能源汽車未來增長紅利。
據(jù)了解，比亞迪新品車型快速迭代，持續(xù)引領(lǐng)銷量。在乘聯(lián)會發(fā)布的1-9月新能源汽車銷量排行榜中，前4的車型中比亞迪占據(jù)3款，分別是比亞迪元EV、比亞迪e5、比亞迪唐DM。另外，今年7月上市的宋Pro持續(xù)熱銷，月銷量連續(xù)破萬，8月、9月分別銷售12716輛、15039輛。
此外，比亞迪第四季度推出多款車型，包括王朝系列的全新秦和e系列的e3等，或?qū)⑦M(jìn)一步拉動公司銷量。
二、車市蟄伏期后 2020年業(yè)績曲線有望回升
公告顯示，比亞迪預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤為15.84-17.74億元。由數(shù)據(jù)可知，比亞迪在第四季度或?qū)⒗^續(xù)面臨不小壓力。
當(dāng)前，車市并未出現(xiàn)止跌跡象，對于新能源汽車行業(yè)的未來，業(yè)內(nèi)人士持不同看法。中汽協(xié)助理秘書長徐海東認(rèn)為，車市未來不容樂觀。從整體來看，汽車市場環(huán)境并沒有真正回暖，預(yù)計(jì)明年還將處于下滑狀態(tài)。
乘聯(lián)會秘書長崔東樹則表示，當(dāng)前新能源汽車短期進(jìn)入階段調(diào)整期，隨著補(bǔ)貼調(diào)整和外資新能源的逐步布局而有較大壓力，新能源汽車預(yù)計(jì)到明年將得到明顯的恢復(fù)性增長。
另外，平安證券汽車行業(yè)分析師判斷，下半年行業(yè)消費(fèi)將結(jié)束觀望，逐步復(fù)蘇，但洗牌仍將持續(xù)，品牌進(jìn)一步分化。長期來看，在乘用車領(lǐng)域，自主品牌集中度將繼續(xù)提升。
比亞迪作為新能源汽車行業(yè)龍頭企業(yè)，或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，通過降本增效改善成本效益，公司盈利能力將持續(xù)改善，有利于在新能源汽車市場調(diào)整期中企穩(wěn)。
在成本效益方面，比亞迪擁有成熟可靠的電池、電機(jī)、電控等三電核心產(chǎn)品的研發(fā)與量產(chǎn)能力，e平臺及BNA整車架構(gòu)實(shí)現(xiàn)高度集成、平臺化，以合理完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，凸顯成本效益。
與此同時，行業(yè)人士分析，比亞迪將通過技術(shù)升級降低成本，其將推出全新一代動力電池、DM4.0，以及針對不同車型檔次開發(fā)不同的DiLink系統(tǒng)，均將降低汽車成本。
花旗、大和、瑞信銀行等眾多知名券商，均看好比亞迪長期發(fā)展?jié)摿?，發(fā)布多篇“買入/增持”的研究報告。
花旗證券、大和證券均表示，比亞迪或于今年下半年受壓，但受益于內(nèi)地汽車市場復(fù)蘇及公司成本效益改善，預(yù)計(jì)公司2020年盈利有望復(fù)蘇，維持“買入”評級。
其中，大和證券進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼政策減少將淘汰小型汽車企業(yè)，利好大型汽車企業(yè)，看好比亞迪長遠(yuǎn)前景。
值得一提的是，比亞迪的核心零部件開放戰(zhàn)略持續(xù)深化，在電池領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)與豐田、長安等公司的合作，將為公司提供新的收入增長點(diǎn)，帶來更加可觀的收益。
來源: 和訊基金
