分析認(rèn)為，目前整機商仍在消化此前的低價訂單，由于風(fēng)電零部件供應(yīng)出現(xiàn)緊張，原材料成本出現(xiàn)了上漲，表面上的風(fēng)電企業(yè)營收上升對利潤的增長幫助不大，部分整機企業(yè)毛利率實際上出現(xiàn)了下降，但隨著國內(nèi)風(fēng)機投標(biāo)價格出現(xiàn)回暖，預(yù)計整機企業(yè)利潤率未來將有所提升。
日前，國內(nèi)多家風(fēng)電制造企業(yè)陸續(xù)發(fā)布的2019年第三季度財報顯示，主要風(fēng)電制造商營收均出現(xiàn)不同程度的增長，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)業(yè)績向好。但值得注意的是，部分風(fēng)電整機商毛利潤率卻不升反降。
營收實現(xiàn)高速增長
記者查閱國內(nèi)主要風(fēng)電制造企業(yè)第三季度財報發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技、明陽智能、運達(dá)股份等主要風(fēng)電整機商，以及中材科技、天順風(fēng)能、金雷股份等主要風(fēng)電零部件制造商，營收同比增長幅度均達(dá)到了兩位數(shù)。
風(fēng)機龍頭企業(yè)金風(fēng)科技在報告中指出，由于風(fēng)機制造和風(fēng)電服務(wù)營收增加，報告期間該公司營收達(dá)到247.35億元，同比增長38.8%，而隨著風(fēng)機銷量出現(xiàn)大幅增長，金風(fēng)科技應(yīng)收賬款較去年同期上漲幅度也達(dá)到了32.34%。此外，報告期內(nèi)明陽智能營業(yè)收入同比上漲58.9%，運達(dá)股份營業(yè)收入同比上漲81.6%。
在零部件環(huán)節(jié)，風(fēng)電零部件制造企業(yè)也部分延續(xù)了今年上半年的“喜人”業(yè)績，第三季度仍保持了較大幅度的增長。風(fēng)電葉片制造龍頭企業(yè)中材科技第三季度報告顯示，該公司在此期間營收達(dá)到95.34億元，同比上漲22.2%，歸母凈利潤同比上漲幅度為36.7%，利潤率也出現(xiàn)小幅增長。風(fēng)電主軸企業(yè)金雷股份第三季度報告則顯示，今年第三季度其營收上漲幅度達(dá)到60%，歸母凈利潤上漲幅度達(dá)到69.2%。另外，泰勝風(fēng)能、天能重工、大金重工等風(fēng)機塔筒制造企業(yè)營業(yè)收入均出現(xiàn)了高速增長，同比增長幅度均超過50%，歸母凈利潤同比增長幅度分別達(dá)到528.6%、143.1%、137.5%。
部分整機企業(yè)利潤率下滑
值得注意的是，盡管風(fēng)電制造企業(yè)第三季度營收普遍出現(xiàn)大幅增長，但部分風(fēng)電整機商毛利潤率卻出現(xiàn)了下滑。其中，金風(fēng)科技第三季度歸母凈利潤下降幅度較為明顯，同比下降了34.2%，與去年同期相比，毛利率也出現(xiàn)了9.3%的下滑。同時，明陽智能、湘電股份等整機商毛利率也均出現(xiàn)了下降。
與此同時，風(fēng)電零部件制造企業(yè)毛利率卻普遍有所提升，其中，泰勝風(fēng)能、天能重工、金雷股份等零部件制造商毛利率較去年同期均有所上漲。
能源市場分析機構(gòu)伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）中國市場分析師李小楊向記者表示，雖然上半年國內(nèi)風(fēng)電建設(shè)提速，風(fēng)電開發(fā)商抓緊簽署了大量風(fēng)機訂單，促進(jìn)了各家整機企業(yè)營收提升，但由于國內(nèi)風(fēng)電零部件供應(yīng)出現(xiàn)緊張，原材料成本出現(xiàn)了上漲，表面上的風(fēng)電企業(yè)營業(yè)收入對利潤的增長幫助不大，部分整機企業(yè)毛利率實際出現(xiàn)了下降。
招商證券也在其研報中指出：“由于訂單簽訂與交付周期不同，整機與零配件環(huán)節(jié)的業(yè)績變化節(jié)奏將有所差別。就目前發(fā)布的風(fēng)電整機商報告來看，整機企業(yè)利潤仍較低，在本輪搶裝過程中，整機盈利預(yù)計將相對滯后?！?
“搶裝潮”后業(yè)績預(yù)計趨穩(wěn)
今年10月，伍德麥肯茲曾發(fā)布《全球風(fēng)電展望》稱，2019年中國風(fēng)機訂單容量超過26吉瓦，有望支持短期內(nèi)風(fēng)電裝機的快速增長，然而，葉片、軸承與鑄件等供應(yīng)鏈上零部件現(xiàn)已出現(xiàn)較大的供應(yīng)短缺，其中由夾芯材料全球供應(yīng)緊張導(dǎo)致的葉片供應(yīng)不足尤為明顯，可能將影響到未來兩年的裝機增長。
中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎指出：“風(fēng)電制造與光伏制造有所不同，風(fēng)電設(shè)備難以因一時‘搶裝’而進(jìn)行擴產(chǎn)，為此目前國內(nèi)風(fēng)機供應(yīng)鏈仍呈現(xiàn)緊張局面。”
“就目前情況來看，風(fēng)電供應(yīng)鏈短缺對整機業(yè)績影響較為明顯，但隨著2020年后陸上風(fēng)電項目實現(xiàn)平價上網(wǎng)，由‘搶裝’帶來的供應(yīng)鏈短缺影響預(yù)計將快速消除?！崩钚钫f，“到那時，我國整機企業(yè)面臨的業(yè)績壓力將來自于開發(fā)商，整機商應(yīng)更加關(guān)注如何提供價優(yōu)質(zhì)好的風(fēng)機，以及服務(wù)幫助行業(yè)實現(xiàn)平價。”
彭澎表示：“在度過這一‘搶裝潮’后，對風(fēng)電整機商業(yè)績造成主要影響的因素還是來自每年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機量。隨著我國陸上風(fēng)電預(yù)計將進(jìn)入平價時代，每年風(fēng)電新增裝機量預(yù)計將維持在15-18吉瓦之間，整機商企業(yè)業(yè)績預(yù)計將維持在相對穩(wěn)定的水平?！?
另外，也有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，受到當(dāng)前風(fēng)電電價政策影響，國內(nèi)風(fēng)電“搶裝”仍在持續(xù)，風(fēng)電制造企業(yè)訂單數(shù)量增幅較大，預(yù)計今年相關(guān)龍頭企業(yè)營收將持續(xù)增長?！皳屟b潮”帶動了風(fēng)機制造商交付規(guī)模的擴大，但目前整機商仍在消化此前的低價訂單，隨著國內(nèi)風(fēng)機投標(biāo)價格出現(xiàn)回暖，預(yù)計整機企業(yè)利潤率未來將有所提升。
