本報(bào)記者 郭少丹 北京報(bào)道
近日，北汽藍(lán)谷披露擬斥資近6億元收購(gòu)鎮(zhèn)江汽車股權(quán)、增資北京奧動(dòng)，遭一名董事反對(duì)，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。該董事在董事審議會(huì)上對(duì)投資項(xiàng)目的必要性、合理性以及收益預(yù)估提出疑問(wèn)。
其中，針對(duì)北汽新能源子公司衛(wèi)藍(lán)新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“衛(wèi)藍(lán)投資”）擬以3.13億元的價(jià)格，受讓北汽（鎮(zhèn)江）汽車有限公司51%股權(quán)，后期增資改建生產(chǎn)基地事項(xiàng)，該董事認(rèn)為：“公司在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不高的情況下，進(jìn)行新生產(chǎn)基地投資建設(shè)的必要性、合理性論證不夠充分；基于當(dāng)前行業(yè)整體下滑趨勢(shì)，公司能否達(dá)成對(duì)此項(xiàng)目的未來(lái)銷量和盈利預(yù)測(cè)，存在較大不確定性?！?
此事引起上交所關(guān)注，并就投資項(xiàng)目的合理性、收益預(yù)估等相關(guān)問(wèn)題致函問(wèn)詢北汽藍(lán)谷方面。12月10日，北汽藍(lán)谷方面在回函中表示，收購(gòu)鎮(zhèn)江汽車“滿足公司全新研發(fā)的中高端車型需求”，“又對(duì)國(guó)家政策的符合性高”,是最優(yōu)方案。
新建生產(chǎn)基地獲反對(duì)票 引上交所問(wèn)詢
為落實(shí)正在推進(jìn)的正向開發(fā)的高端智能純電動(dòng)整車平臺(tái)產(chǎn)品，12月1日北汽藍(lán)谷方面披露，衛(wèi)藍(lán)投資擬以3.13億元的價(jià)格，受讓北汽（鎮(zhèn)江）汽車有限公司51%股權(quán)，合作方麥格納愛爾蘭通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所摘牌方式受讓北汽集團(tuán)持有的鎮(zhèn)江汽車公司的49%股權(quán)。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，鎮(zhèn)江汽車公司擬更名為北汽藍(lán)谷麥格納汽車有限公司，衛(wèi)藍(lán)投資以不超過(guò)19694.16萬(wàn)元向制造合資公司增資，并對(duì)該項(xiàng)目增資升級(jí)改造成具有成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新能力的純電動(dòng)乘用車制造合資公司。據(jù)了解，該投資計(jì)劃將于2020年一季度完成，合資公司一期規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能15萬(wàn)輛/年，計(jì)劃于2020年底前實(shí)現(xiàn)高端新車型首車下線。
同時(shí)，北汽新能源擬以2.57億元現(xiàn)金向北京奧動(dòng)增資，增資后北汽新能源持有北京奧動(dòng)的股權(quán)比例為30%。意在提升對(duì)北京出租車市場(chǎng)的服務(wù)保障能力，促進(jìn)產(chǎn)品在北京出租車市場(chǎng)的推廣力度。
上述兩個(gè)投資項(xiàng)目在北汽藍(lán)谷董事會(huì)中審議通過(guò)。不過(guò)，在審議投票中遭到一名董事反對(duì)，另一名董事認(rèn)為“審議時(shí)間不充分”棄權(quán)。
其中，針對(duì)收購(gòu)鎮(zhèn)江汽車新建生產(chǎn)基地，持反對(duì)票的董事認(rèn)為，公司在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不高的情況下，進(jìn)行新生產(chǎn)基地投資建設(shè)的必要性、合理性論證不夠充分；同時(shí)基于當(dāng)前行業(yè)整體下滑趨勢(shì)，公司能否達(dá)成對(duì)此項(xiàng)目的未來(lái)銷量和盈利預(yù)測(cè)，存在較大不確定性。而針對(duì)增資標(biāo)的，該董事提出，北京奧動(dòng)連年虧損，基于收益法評(píng)估結(jié)果增值率84.89%確定交易價(jià)格的合理性不夠充分；標(biāo)的公司未來(lái)能否達(dá)成收益預(yù)測(cè)，存在較大不確定性。
披露的數(shù)據(jù)顯示，交易標(biāo)的營(yíng)業(yè)收益處于虧損狀態(tài)中。其中，鎮(zhèn)江汽車成立于2013年9月，主要資產(chǎn)為存貨、車輛、電子設(shè)備、在建工程，2018年?duì)I業(yè)收入16億元，凈利潤(rùn)虧損1.8億元，2019年上半年?duì)I收4億元，凈利潤(rùn)虧損近6000萬(wàn)元。北京奧動(dòng)成立于2016年2月，主營(yíng)業(yè)務(wù)電動(dòng)汽車充電服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、汽車銷售、資產(chǎn)管理等，2018年?duì)I業(yè)收入869萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損9600余萬(wàn)元，2018年末所有者權(quán)益為-1.38億元。
2019年12月2日，上交所就上述投資項(xiàng)目的必要性、收益預(yù)估依據(jù)、投資風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)問(wèn)題向北汽藍(lán)谷致函問(wèn)詢。
回函：可實(shí)現(xiàn)高端車型開發(fā) 又對(duì)政策符合性高
自去年中國(guó)車市出現(xiàn)拐點(diǎn)以來(lái)，車企順勢(shì)加快轉(zhuǎn)型步伐，將效益增長(zhǎng)空間瞄向高端市場(chǎng)。北汽新能源提出“產(chǎn)品向上，品牌向上” ，實(shí)現(xiàn)車型“大、中、小”和“高、中、低”全覆蓋的發(fā)展戰(zhàn)略。
最新季度報(bào)告顯示，受新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡影響所致，北汽藍(lán)谷前三季度營(yíng)業(yè)收入174.84億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.70億元。北汽藍(lán)谷方面稱，公司積極采取技術(shù)降本、新產(chǎn)品平臺(tái)化、核心零部件模塊化和控制運(yùn)營(yíng)成本等降本舉措，尤其是中高端產(chǎn)品推出后，將有利于公司業(yè)績(jī)改善。
上述收購(gòu)鎮(zhèn)江汽車就是北汽新能源在為高端ARCFOX系列產(chǎn)品的順利生產(chǎn)做準(zhǔn)備。
據(jù)了解，北汽新能源現(xiàn)有產(chǎn)品主要為EC系列、EX系列、EU系列等車型，北京、青島、常州、河北黃燁四個(gè)生產(chǎn)基地。鎮(zhèn)江生產(chǎn)基地改建完成后，到2020年，北汽新能源將形成年產(chǎn)能超過(guò)80萬(wàn)輛。
生產(chǎn)能力是企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)的重要支撐，但中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月同比下滑，市場(chǎng)乏力，致使產(chǎn)能利用率走低的問(wèn)題日益凸顯。前述董事因“現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不高”，對(duì)北汽新能源收購(gòu)鎮(zhèn)江汽車新建生產(chǎn)基地的必要性提出疑問(wèn)。
據(jù)記者了解，北汽新能源今年前11個(gè)月總銷量11萬(wàn)余輛，同比下降11%，總產(chǎn)量不到3萬(wàn)輛，同比下滑72%。而北汽新能源現(xiàn)有的生產(chǎn)基地中，僅青島生產(chǎn)基地年產(chǎn)能設(shè)計(jì)便超過(guò)30萬(wàn)輛。
北汽藍(lán)谷方面在回復(fù)上交所問(wèn)詢函中稱，2019年全年計(jì)劃產(chǎn)能利用率為68%。并就新建生產(chǎn)基地項(xiàng)目的必要性表示，本次與麥格納愛爾蘭合資成立的制造合資公司必須具有獨(dú)立的整車生產(chǎn)資質(zhì)，并且在制造工藝、建設(shè)周期上都要滿足公司全新研發(fā)的中高端車型的需求。鎮(zhèn)江汽車公司在符合獨(dú)立的整車生產(chǎn)資質(zhì)要求的前提下，與本項(xiàng)目生產(chǎn)制造規(guī)劃總量匹配度最高。
北汽藍(lán)谷方面還表示，對(duì)鎮(zhèn)江汽車公司進(jìn)行重組改造，利用現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行小規(guī)模技改，即可實(shí)現(xiàn)北汽藍(lán)谷全新開發(fā)的高端車型即ARCFOX品牌系列產(chǎn)品的量產(chǎn)，又對(duì)國(guó)家政策的符合性高，且項(xiàng)目建設(shè)周期短、投資成本相對(duì)低，是本項(xiàng)目的最優(yōu)方案選擇。
多位業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者指出，相比投入巨額資金自主研發(fā)技術(shù)、購(gòu)地建廠等重模式，收購(gòu)資產(chǎn)、合資合作此類模式會(huì)有效降低企業(yè)投入的資金、時(shí)間成本及投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，但產(chǎn)能閑置問(wèn)題也越發(fā)突出。
針對(duì)新建鎮(zhèn)江生產(chǎn)基地項(xiàng)目，上交所在問(wèn)詢函中還就該項(xiàng)目的銷量和盈利預(yù)測(cè)依據(jù)等問(wèn)題要求北汽藍(lán)谷補(bǔ)充說(shuō)明。
北汽藍(lán)谷方面表示，預(yù)計(jì)未來(lái)10年的生產(chǎn)制造規(guī)劃總量約135萬(wàn)輛，投資回收期預(yù)計(jì)為7年，內(nèi)部收益率預(yù)計(jì)為19%示。北汽藍(lán)谷基于對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的預(yù)測(cè)評(píng)估，認(rèn)為該預(yù)估具有合理性?！肮緦⒚芮懈欗?xiàng)目技改建設(shè)進(jìn)度，組織好新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)準(zhǔn)備，做好新產(chǎn)品上市前期準(zhǔn)備，以期在新產(chǎn)品投放市場(chǎng)后獲得市場(chǎng)認(rèn)可?！北逼{(lán)谷方面針對(duì)該項(xiàng)目存在新產(chǎn)品投放市場(chǎng)后銷量能否達(dá)到預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步補(bǔ)充。
