經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪宇涵 12月3日晚間，向日葵（300111.SZ）接連發(fā)布了超過40份公告，公告涉及變賣光伏資產(chǎn)、三季報(bào)會(huì)計(jì)更正，同時(shí)提示投資者公司存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)，這家昔日光伏產(chǎn)業(yè)的明星公司正遭遇著一場(chǎng)危機(jī)。
成立于2005年的向日葵在2010年8月就登陸了創(chuàng)業(yè)板。但近年來，隨著光伏政策的不斷調(diào)整，相關(guān)業(yè)務(wù)反而成了向日葵的“包袱”。據(jù)公告披露，此次出售的向日光電與聚輝新能源均處于虧損狀態(tài)，其中向日光電的凈資產(chǎn)自2017年以來一直為負(fù)，還涉及訴訟、仲裁等法律糾紛。盡管上述兩家公司的近況不佳，這兩家公司在2018年的資產(chǎn)總額占上市公司比重達(dá)58.93%，營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)72.31%。
在發(fā)布擬出售資產(chǎn)公告的同時(shí)，向日葵還發(fā)布了一份《2019年第三季度報(bào)告會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告》，公告稱，因工作人員疏忽，2019年前三季度凈利潤(rùn)由調(diào)整前的虧損165.61萬(wàn)元擴(kuò)大至虧損5536.43萬(wàn)元；截至2019年9月30日，公司凈資產(chǎn)由2971萬(wàn)元更正為-2434.5萬(wàn)元。
作為紹興第一家創(chuàng)業(yè)板上市的公司，在資本市場(chǎng)沉浮近十年后，向日葵面臨著可能被暫停上市的境遇。
紹興之光
在南方談話后的1993年，26歲的向日葵創(chuàng)始人吳建龍離開體制尋找創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。他沒有選擇紡織這個(gè)紹興當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，“我想要做一點(diǎn)別人沒做過的東西，”吳建龍?jiān)谙蛉湛鲜袝r(shí)談到。2005年3月，吳建龍上馬了向日葵，進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)。從2006年開始，向日葵的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，位列中國(guó)光伏電池廠商前十位。2010年8月，向日葵在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，是浙江紹興的創(chuàng)業(yè)板第一股。根據(jù)向日葵的保薦機(jī)構(gòu)光大證券的預(yù)測(cè)，“2010至2012年公司銷售預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率分別為 89.31%、31.62%和20.77%，未來三年的產(chǎn)量復(fù)合增速超過50%，公司以規(guī)模求效益，募投項(xiàng)目為實(shí)現(xiàn)既定的業(yè)務(wù)目標(biāo)提供雄厚的資金支持，增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力?！遍L(zhǎng)城國(guó)瑞證券分析師潘永樂稱，“向日葵的產(chǎn)品所需硅片和電池片絕大部分為自己生產(chǎn)，外購(gòu)量較少，因此相對(duì)行業(yè)其他企業(yè)有一定成本優(yōu)勢(shì)。并且公司具有豐富的太陽(yáng)能光伏電站建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，且所處地區(qū)工業(yè)、商業(yè)電價(jià)較高，對(duì)分布式光伏項(xiàng)目扶持政策較好，區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯。”
但向日葵的營(yíng)收結(jié)構(gòu)并沒有那么健康，據(jù)向日葵的招股說明書顯示，2009年，向日葵收到1億元的稅費(fèi)返還，占該公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利和利潤(rùn)總額的44%和84%，而公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)僅1億元。
盡管如此，向日葵還是在發(fā)行之初成了資本市場(chǎng)上的香餑餑。向日葵股票發(fā)行價(jià)為16.8元，原本計(jì)劃募資2.5億元，但實(shí)際募資8.57億元，超募資金高達(dá)243%。上市當(dāng)年，向日葵的營(yíng)業(yè)收入為23．3億元，當(dāng)年的歸母凈利潤(rùn)2．51億元與扣非后凈利潤(rùn)1．83億元。隨著公司上市，持有2億多股份（占比40.98%）的向日葵董事長(zhǎng)吳建龍，身家一下暴漲至60億元。
上市當(dāng)年的業(yè)績(jī)卻是向日葵上市后的最佳成績(jī)，次年開始，向日葵迅速走向凋零。2011年，向日葵歸母凈利潤(rùn)便僅剩3484萬(wàn)元；2012年更是出現(xiàn)3.57億元虧損。同樣進(jìn)入下行通道的還有公司的股價(jià)，2011年4月后，向日葵股價(jià)持續(xù)下跌，僅一年多時(shí)間，就暴跌七成。公司實(shí)際控制人吳建龍的身家，亦隨之降至20億元之下。
向日葵將業(yè)績(jī)下滑歸結(jié)于受歐美“雙反”和光伏產(chǎn)能供大于求的影響。在光伏市場(chǎng)逐漸回暖之際，向日葵的業(yè)績(jī)依舊頹勢(shì)難改。2017年，中國(guó)新增裝機(jī)達(dá)到53GW，同比增長(zhǎng)53.6%，占據(jù)了當(dāng)年全球新增裝機(jī)規(guī)模的一半以上。但行業(yè)回暖并未帶動(dòng)向日葵業(yè)績(jī)的回升，2017年，向日葵凈利潤(rùn)約2370萬(wàn)元，同比下降了22．65％；2018年向日葵凈利虧損 11．33億元，同比下降4879．84％，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下其上市后虧損新高位。
此時(shí)，向日葵又將原因推向了光伏行業(yè)環(huán)境不佳。向日葵在年報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)家光伏補(bǔ)貼政策的重大調(diào)整對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響，以及公司主動(dòng)淘汰和剝離落后產(chǎn)能，引發(fā)較大金額的資產(chǎn)處置損失，加之部分海外業(yè)務(wù)受阻等多重原因致使2018年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)大幅下滑。截至2019年第三季度，向日葵依然虧損460.84萬(wàn)元。
瘋狂套現(xiàn)
隨著光伏產(chǎn)業(yè)的急轉(zhuǎn)直下，吳建龍也無心經(jīng)營(yíng)向日葵，開始將股份套現(xiàn)。為了順利實(shí)施套現(xiàn)計(jì)劃，吳建龍還拉上此前能在資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨的徐翔。
根據(jù)2017年6月7日由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的一份紀(jì)律處分決定書顯示，2013年2月至9月間，向日葵實(shí)際控制人吳建龍有減持所持向日葵股票的意向，徐翔等人得知后，雙方多次見面合謀，達(dá)成一致，由徐翔負(fù)責(zé)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，吳建龍控制向日葵發(fā)布高送轉(zhuǎn)等利好信息，在拉升股價(jià)后，吳建龍減持，徐翔接盤。
向日葵于2010年8月27日上市，限售期為3年，也就是2013年8月27日解禁。吳建龍作為董事長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)承諾任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過所持有股份的25%，且在離職后半年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓公司股份。2013年2月22日，正好距離8月27日解禁將近半年時(shí)，向日葵發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)吳建龍因故辭職。
此后，吳建龍控制的向日葵于2013年7月2日發(fā)布關(guān)于2013年中期利潤(rùn)分配預(yù)案的預(yù)披露公告，披露以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增12股。7月3日，向日葵一字漲停，次日繼續(xù)漲停，公司股價(jià)報(bào)收11.7元。
2013年上海自貿(mào)區(qū)落實(shí)，9月3日，向日葵發(fā)布了關(guān)于擬在上海自貿(mào)區(qū)外高橋設(shè)立子公司的公告，擬投資5億元在上海外高橋設(shè)立上海外高橋向日葵物流貿(mào)易有限公司（暫名）。當(dāng)天，向日葵高開，創(chuàng)出14.7元的歷史最高價(jià)，當(dāng)天報(bào)收14元。此時(shí)，相比2012年年底的最低價(jià)，向日葵股價(jià)已經(jīng)上漲了150%。9月4日為向日葵除權(quán)除息日，公司股價(jià)報(bào)收5.99元。令許多投資者沒有想到的是，就在向日葵股價(jià)連創(chuàng)新高之際，一場(chǎng)史上最大減持潮已經(jīng)悄然來臨。
9月，吳建龍及其全資控制的香港優(yōu)創(chuàng)所持向日葵股票解禁。就在除權(quán)除息次日，9月5日，吳建龍全資控制的香港優(yōu)創(chuàng)通過大宗交易減持5599萬(wàn)股，占公司總股本的5%，均價(jià)5.39元；9月10日，吳建龍本人減持5599萬(wàn)股，均價(jià)4.76元；9月13日，吳建龍減持1599萬(wàn)股，香港優(yōu)創(chuàng)減持4000萬(wàn)股，兩者合計(jì)減持5599萬(wàn)股，均價(jià)都為4.28元；9月23日，香港優(yōu)創(chuàng)減持5599萬(wàn)股，均價(jià)3.90元；9月26日，吳建龍減持5599萬(wàn)股，均價(jià)4.07元。吳建龍?jiān)?個(gè)交易日內(nèi)，通過大宗交易每次減持5599萬(wàn)股，套現(xiàn)的金額高達(dá)12.6億元
根據(jù)啟信寶相關(guān)信息顯示，向日葵在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立的子公司在注冊(cè)后并未實(shí)際經(jīng)營(yíng)。2017年10月30日，向日葵發(fā)布公告注銷注冊(cè)在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的子公司。
意圖轉(zhuǎn)型
大額減持后的吳建龍仍然持有向日葵18.37%的股份，是公司的控股股東。在自身主業(yè)難以翻身的情況下，吳建龍開始著手轉(zhuǎn)型。2018年7月，向日葵發(fā)布公告稱，擬以5.44億元的價(jià)格將全資子公司優(yōu)創(chuàng)光能100%股權(quán)出售給關(guān)聯(lián)方優(yōu)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)。2018年12月，向日葵又發(fā)布公告，擬將落后淘汰的機(jī)器設(shè)備及電子設(shè)備等資產(chǎn)進(jìn)行出售，涉及多晶鑄錠爐和多線切片機(jī)、焊接機(jī)、層壓機(jī)等。同時(shí)，向日葵還準(zhǔn)備將18％轉(zhuǎn)換試驗(yàn)研究項(xiàng)目、6英寸效率太陽(yáng)能電池組件等非專利技術(shù)核銷。
在逐漸將太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)剝離后，向日葵開始了轉(zhuǎn)型之路，吳建龍選擇的第一個(gè)轉(zhuǎn)型方向是充電樁。2016年，向日葵宣布擬以5.2億元總價(jià)收購(gòu)充電樁解決方案、充電樁研發(fā)生產(chǎn)商奧能電源，標(biāo)的增值率達(dá)到1019．91％，但后來向日葵以市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)為由終止了收購(gòu)，交易于2017年3月“流產(chǎn)”。
進(jìn)入2018年，向日葵再度轉(zhuǎn)型。2018年8月，向日葵發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)貝得藥業(yè)100％股權(quán)。根據(jù)公告顯示，貝得藥業(yè)為吳建龍妻胡愛與其子吳靈珂名下企業(yè)。收購(gòu)草案顯示，貝得藥業(yè)的股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為2．87億元，而此次交易價(jià)格為7．5億元，增值率為161．38％。
2019年1月30日，向日葵發(fā)布公告稱，公司擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)貝得藥業(yè)100％股權(quán)的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)未獲得證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組委員會(huì)審核通過。
6月21日，向日葵終于得償所愿，以3.55億元的交易價(jià)格從關(guān)聯(lián)方向日葵投資手中購(gòu)得其持有的全部60%股權(quán)，并在今年的半年報(bào)中實(shí)現(xiàn)并表。且紹興向日葵投資有限公司已將所持貝得藥業(yè)剩余40%股權(quán)質(zhì)押給上市公司，并且已將所持貝得藥業(yè)剩余40%股權(quán)的表決權(quán)于業(yè)績(jī)承諾年度內(nèi)全部委托給上市公司行使。此后，向日葵形成了光伏產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)藥制造業(yè)雙主業(yè)的發(fā)展格局。
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，并表后，醫(yī)藥行業(yè)為向日葵帶來的營(yíng)收為1.32億元，在上半年總營(yíng)收中占比34.53%。其中原料藥毛利率14.13%，制劑毛利率64.69%，均遠(yuǎn)大于電池片及組件4.42%的毛利率。
正當(dāng)公司向醫(yī)藥制造業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)，向日葵又因“工作人員疏忽”陷入了可能退市的困局。公司發(fā)布公告稱，當(dāng)前公司正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組事宜，在對(duì)境外子公司財(cái)務(wù)資料及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行深入了解后，自查發(fā)現(xiàn)，因工作人員疏忽，在編制報(bào)表過程中，對(duì)向日葵(德國(guó))應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失預(yù)計(jì)不夠精確，需進(jìn)一步補(bǔ)提壞賬準(zhǔn)備;未能準(zhǔn)確核算向日葵(盧森堡)出售羅馬尼亞XPV電站的損益，受上述事項(xiàng)的影響應(yīng)補(bǔ)記凈利-5370.81萬(wàn)元。受本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的影響，公司截至2019年9月30日凈資產(chǎn)由2971.01萬(wàn)元更正為-2434.5萬(wàn)元。公司表示，如果公司2019年度財(cái)報(bào)經(jīng)審計(jì)后年末凈資產(chǎn)仍為負(fù)，根據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，屆時(shí)公司股票可能被暫停上市。記者已就公司凈資產(chǎn)變更等相關(guān)問題向向日葵方面求證，截至發(fā)稿，公司尚未回復(fù)。
