中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：目前，合作方三峽新能源還未給陽(yáng)光電源支付合同約定的1.8億元預(yù)付款。
5月21日，陽(yáng)光電源股價(jià)迎來(lái)漲停，最高價(jià)達(dá)到15.5元/股。同時(shí)，也迎來(lái)9億元合同即將延期的厄運(yùn)。
2012年10月8日，陽(yáng)光電源與酒泉朝陽(yáng)新能源發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“酒泉朝陽(yáng)”）和酒泉三陽(yáng)新能源發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“酒泉三陽(yáng)”）簽訂了光伏電站工程總承包合同。合同金額共計(jì)9億元，占其2012年全年?duì)I業(yè)收入的74.14%。
隨后，2012年11月12日，公司又與中國(guó)三峽新能源公司（以下簡(jiǎn)稱“三峽新能源”）簽署了“酒泉朝陽(yáng)50兆瓦并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目合作協(xié)議”及“酒泉三陽(yáng)50兆瓦并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目合作協(xié)議”。合同履行期限規(guī)定為2013年6月30日。
如今，距離合同到期僅剩一個(gè)月，理財(cái)周報(bào)記者獲悉，其中朝陽(yáng)項(xiàng)目可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)建成，而三陽(yáng)項(xiàng)目則會(huì)延期?！绊?xiàng)目延期具體責(zé)任不在公司。”陽(yáng)光電源證券代表王國(guó)偉表示。
9億元合同延期，1.8億預(yù)付款未到賬
今年5月9日，陽(yáng)光電源再次發(fā)布公告，約定6月30日晚間12點(diǎn)之前完成100兆瓦光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目。
然而記者5月22日致電證券代表王國(guó)偉獲悉，“酒泉朝陽(yáng)”項(xiàng)目進(jìn)展順利，6月30日可建成，但當(dāng)期并不能實(shí)施并網(wǎng)發(fā)電，預(yù)計(jì)今年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)；而另一個(gè)項(xiàng)目“酒泉三陽(yáng)”，則確定會(huì)延期。
“三陽(yáng)項(xiàng)目延期主要是因?yàn)楫?dāng)?shù)卣娋W(wǎng)接入建設(shè)延期，項(xiàng)目前期的升壓站還沒(méi)有建好，所以相應(yīng)并網(wǎng)時(shí)間也就延期，預(yù)計(jì)今年內(nèi)能建成?！蓖鯂?guó)偉表示。
根據(jù)規(guī)定，由于導(dǎo)致延期的責(zé)任不在承包方，所以陽(yáng)光電源無(wú)需進(jìn)行賠償。
盡管這一項(xiàng)目金額占據(jù)其2012年?duì)I業(yè)收入的74.14%，但由于工程延期，該項(xiàng)目在2012年并沒(méi)有給陽(yáng)光電源帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)錾?
王國(guó)偉表示，按照現(xiàn)在的進(jìn)度，對(duì)2013年業(yè)績(jī)產(chǎn)生貢獻(xiàn)可以說(shuō)是板上釘釘?！熬唧w能貢獻(xiàn)多少現(xiàn)在還不好說(shuō)。一般按照行業(yè)情況來(lái)說(shuō)，貢獻(xiàn)凈利率可達(dá)合同總金額6%-10%。”王國(guó)偉表示。
但王國(guó)偉同時(shí)透露，作為合作協(xié)議的另一方，三峽新能源目前還未給陽(yáng)光電源支付合同約定的1.8億元（合同總金額20%）預(yù)付款。
值得注意的是，三峽新能源背景雄厚。其成立于1980年，前身是水利部水利工程綜合經(jīng)營(yíng)公司，后更名為中國(guó)水利投資集團(tuán)公司。
2008年10月，中國(guó)水利投資集團(tuán)公司并入中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)，成為其全資子公司。2010年6月，正式更名為中國(guó)三峽新能源公司。其背后的實(shí)際控制人是國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
“當(dāng)時(shí)之所以選擇與三峽新能源合作，一是看中它的國(guó)企背景，二是它給出的協(xié)議價(jià)格也符合我們的預(yù)期。其實(shí)之前也有其他公司想要尋求合作，但我們最終還是選擇了三峽新能源?！蓖鯂?guó)偉表示。
從三峽新能源官方網(wǎng)站上披露的信息可以看出，其主營(yíng)業(yè)務(wù)正逐步從風(fēng)能源儲(chǔ)備向太陽(yáng)能業(yè)務(wù)發(fā)展。2011年底，三峽系能源負(fù)責(zé)的青海格爾木首期1萬(wàn)千瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目已建成投產(chǎn)。
機(jī)構(gòu)捧場(chǎng)
2012年，光伏行業(yè)遭遇重創(chuàng)，光伏企業(yè)亦受到影響，陽(yáng)光電源股價(jià)全年下跌42.99%。
2013年，行業(yè)迎來(lái)喘息。今年以來(lái)截至5月22日，其股價(jià)漲幅77.67%，遠(yuǎn)超同期深證綜指漲幅（15.91%）。
2012年，陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)到達(dá)一個(gè)小頂峰，全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到10.83億元，是近四年來(lái)的最高值，相比2009年底的1.8億元，上漲5倍之多。
隨之遞增的還有負(fù)債總額。2009年，陽(yáng)光電源負(fù)債1.29億元，2011年上市后，達(dá)到6.03億元，2012年達(dá)到高峰9.08億元，今年一季度，負(fù)債7.76億元。
對(duì)此，王國(guó)偉給出的解釋是：“負(fù)債主要原因除了銀行貸款之外，我們的資金周轉(zhuǎn)確實(shí)有一定壓力。相比2012年，應(yīng)收賬款的回收周期增長(zhǎng)，主要原因在于客戶的資金鏈很大部分是依靠政府補(bǔ)貼，但政府補(bǔ)貼由于走流程等問(wèn)題，導(dǎo)致資金鏈供應(yīng)不足，從而增長(zhǎng)了公司應(yīng)收賬款回收周期。目前確實(shí)沒(méi)有什么很好的應(yīng)對(duì)措施?！?
“不過(guò)目前公司在銀行還有8-9億元的定期存款?！蓖鯂?guó)偉補(bǔ)充道。
此外，陽(yáng)光電源產(chǎn)品銷售毛利率逐年下降，數(shù)據(jù)顯示，其2009年銷售毛利率為49.51%，2010年49.82%，2011年降至44.48%，2012年降至33.19%，到2012年一季度降低至31.4%。
高企的負(fù)債及逐年下降的毛利率，并沒(méi)有阻礙機(jī)構(gòu)投資者對(duì)陽(yáng)光電源的青睞。2012年四季度，機(jī)構(gòu)投資者持股占流通股比為53.17%，其中16只公募基金共持股1300.75萬(wàn)股。
到2013年一季度，機(jī)構(gòu)持股比例略有下降，為42.35%，華夏、嘉實(shí)、諾安等基金公司旗下基金悉數(shù)離場(chǎng)。但增加了三只社?；穑謩e是全國(guó)社保基金106組合，持股316.5萬(wàn)股；社保基金118組合，持股228.45萬(wàn)股；社?；?02組合，持股149.98萬(wàn)股。仍有部分公募基金堅(jiān)守。
一名大型券商分析師告訴記者，受《太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》等相關(guān)政策利好，未來(lái)看好國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電需求市場(chǎng)。由于陽(yáng)光電源屬于國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，而三峽新能源又有國(guó)企背景，因此對(duì)于兩者合作的發(fā)電項(xiàng)目持樂(lè)觀態(tài)度。
盡管近期市場(chǎng)有傳言稱歐盟有意對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品征收47%反傾銷稅，但陽(yáng)光電源證券代表王國(guó)偉表示，這并不會(huì)對(duì)公司未來(lái)營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生較大影響。
“說(shuō)完全沒(méi)有影響是假的，但我們的光伏產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，外銷占比很低，如果歐盟真要收取47%反傾銷稅，導(dǎo)致外銷受阻，那么行業(yè)就會(huì)加大內(nèi)銷力度，從某種意義上來(lái)說(shuō)被動(dòng)推動(dòng)了產(chǎn)品內(nèi)銷?！蓖鯂?guó)偉言語(yǔ)中并沒(méi)有過(guò)多擔(dān)心之意。
陽(yáng)光電源2012年年報(bào)顯示，中國(guó)大陸（不包括中國(guó)港澳臺(tái)）地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.9億元，而海外地區(qū)（包括中國(guó)港澳臺(tái)）營(yíng)業(yè)收入僅為9098.8萬(wàn)元。大陸地區(qū)銷售毛利率也是海外地區(qū)的3倍。
銀河證券在2013年一季度發(fā)布的一份研報(bào)中也指出，如果陽(yáng)光電源100兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目在年內(nèi)完成，則將會(huì)給公司帶來(lái)較大收益，其中主營(yíng)產(chǎn)品逆變器銷售出貨量將得以大幅提升。
