自2019年4月3日在全球第一個(gè)推出5G商用服務(wù)之后，韓國5G的發(fā)展就一直備受關(guān)注，質(zhì)疑聲與稱贊聲間或有之。透過近日韓國SKT、KT、LG U﹢陸續(xù)發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)，我們可以欣喜地發(fā)現(xiàn)：受益于5G的發(fā)展，2019年韓國三大運(yùn)營商收入均實(shí)現(xiàn)了同比增長，LG U﹢收入增幅最高為5.6%，SKT收入增幅次之，為5.2%，KT收入增幅也達(dá)3.8%。盡管5G商用前期投入巨大，但韓國運(yùn)營商收入已經(jīng)呈現(xiàn)重回增長軌道的趨勢。顯然，5G正是扭轉(zhuǎn)后LTE時(shí)代收入增長乏力的“利器”。
用戶數(shù)達(dá)500萬雙輪驅(qū)動(dòng)已見成效
韓國5G正式商用之后，一直在加速前行。商用第69天，5G用戶數(shù)突破100萬；商用5個(gè)月后，5G用戶數(shù)達(dá)到200萬，而之前韓國運(yùn)營商曾保守估計(jì)2019年年內(nèi)能達(dá)到這一數(shù)字；2019年年底，韓國5G用戶數(shù)高達(dá)500萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期。
在用戶規(guī)模加速擴(kuò)張的背后，是韓國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加速推進(jìn)。截至2019年年底，韓國三家運(yùn)營商合計(jì)部署約19萬站（AAU），完成Top 85城市、93%人口的5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。
韓國5G之所以能夠加速發(fā)展，與政府和運(yùn)營商的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)密不可分。
在國家層面，韓國政府將5G定義為國家戰(zhàn)略，希望通過韓國本土市場催熟國內(nèi)端到端5G產(chǎn)業(yè)，提升相關(guān)ICT產(chǎn)業(yè)出口，打造韓國經(jīng)濟(jì)增長新引擎。在具體的策略上，韓國政府為了鼓勵(lì)快速建成全國性的5G網(wǎng)絡(luò)，宣布把網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的稅費(fèi)降低3%，并在2022年之前投資30萬億韓元。
在運(yùn)營商業(yè)務(wù)發(fā)展層面，韓國三大運(yùn)營商面對LTE業(yè)務(wù)增長停滯，一致認(rèn)為5G是自身未來戰(zhàn)略增長點(diǎn)，分別提出要成為全球No.1的5G運(yùn)營商。他們因此展開了激烈而有效的市場推廣競爭，提升了普通民眾對5G的使用意愿。
在明確的目標(biāo)下，韓國三大運(yùn)營商均采取了先發(fā)制人的主動(dòng)投資策略，引發(fā)了市場格局的變化。其中，LG U﹢尤為希望借助5G機(jī)會(huì)提升自身的市場份額，成為全球5G“標(biāo)桿”。4G時(shí)代，SKT、KT、LG U﹢的市場份額分別為50%、30%和20%；5G時(shí)代，目前三大運(yùn)營商市場份額已經(jīng)發(fā)生了變化，分別為47%、28%和25%。顯然，LG U﹢借助5G新賽道，市場份額已經(jīng)提升了5%。
5G元年終端成本高企今年利潤有望快速改善
從3G時(shí)代開始，終端補(bǔ)貼就是運(yùn)營商發(fā)展新一代移動(dòng)通信業(yè)務(wù)時(shí)必須付出的成本。對于全球5G先行者韓國而言，同樣也是如此。預(yù)計(jì)2020年隨著市場營銷費(fèi)用降低和網(wǎng)絡(luò)投資平穩(wěn)后，三大運(yùn)營商營業(yè)利潤將快速改善。
在2019年5G商用元年里，由于5G第一波高端用戶的終端補(bǔ)貼和營銷費(fèi)用提升，韓國三大運(yùn)營商在2019年的整體營業(yè)利潤都同比下滑。其中，KT同比下滑最多，為8.8%；LG U﹢下滑最少，為7.4%。
5G元年，韓國運(yùn)營商營業(yè)利潤出現(xiàn)的暫時(shí)性下降，其實(shí)在預(yù)期范圍內(nèi)，是先發(fā)投資的必然結(jié)果。事實(shí)上，相比韓國的4G時(shí)代，5G元年的情況有量級的改善。韓國4G初期，營業(yè)利潤下滑高達(dá)40%~50%，5G時(shí)代則控制在了10%以內(nèi)。
終端補(bǔ)貼成本高企，只是5G商用初期的暫時(shí)現(xiàn)象。在2019年的5G商用元年里，一方面終端類型單一、款式有限，用戶獲取5G服務(wù)的門檻很高；另一方面韓國三大運(yùn)營商之間競爭激烈，發(fā)展用戶為重中之重。在這樣的情況，運(yùn)營商必須進(jìn)行高額的終端補(bǔ)貼。例如，三星、LG各自首款5G手機(jī)S10和V50，價(jià)格分別達(dá)1150美元和1000美元，促使三大運(yùn)營商都采用了高額補(bǔ)貼的方式進(jìn)行競爭。據(jù)悉，5G發(fā)展初期每臺(tái)手機(jī)補(bǔ)貼金額高達(dá)500美元，目前已逐步降低到300美元左右，這無疑會(huì)導(dǎo)致5G初期單用戶貢獻(xiàn)利潤較低。
2020年，伴隨著更多手機(jī)制造商推出5G平價(jià)手機(jī)，韓國運(yùn)營商的終端補(bǔ)貼將逐步快速下調(diào),回歸到4G水平。在5G合約套餐維持穩(wěn)定的情況下，單用戶貢獻(xiàn)利潤將會(huì)逐步回升。以SKT三星S10為例，2019年4月補(bǔ)貼為20美元/月，2020年1月已率先下降到6美元/月。
對比韓國三大運(yùn)營商LTE與5G的初期投資，5G初期的CAPEX與LTE處于相同的合理區(qū)間，5G網(wǎng)絡(luò)側(cè)整體投資規(guī)?？煽?。
總體來看，2020年隨著運(yùn)營商5G終端補(bǔ)貼和營銷費(fèi)用的降低，再加上網(wǎng)絡(luò)投資趨于平穩(wěn)，韓國運(yùn)營商的營業(yè)利潤將快速改善。
從B2C到B2B韓國5G正過應(yīng)用關(guān)
B2C業(yè)務(wù)是當(dāng)前的5G業(yè)務(wù)重點(diǎn)，B2B業(yè)務(wù)是未來——這已經(jīng)成為韓國三大運(yùn)營商的共識(shí)。
目前，韓國運(yùn)營商在5G B2C領(lǐng)域已經(jīng)推出了第一批富有吸引力的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和應(yīng)用，包括VR/AR直播、游戲等。在5G B2B應(yīng)用領(lǐng)域，韓國運(yùn)營商都還處于早期孵化階段，主要聚焦在智能工廠、遠(yuǎn)程控制、車聯(lián)網(wǎng)、智能學(xué)校、無人機(jī)等方面。
值得注意的是，VR偶像直播、VR約會(huì)以及AR瑜伽、AR舞蹈等應(yīng)用，在韓國已經(jīng)成為5G率先落地且富有吸引力的第一波應(yīng)用。韓國5G早期商用數(shù)據(jù)表明，對5G流量貢獻(xiàn)最大的應(yīng)用就是VR，70%~80%的數(shù)據(jù)流量來自VR視頻。在VR偶像直播中，人們在觀看韓國偶像團(tuán)體演出的視頻直播和錄播時(shí)，可以選擇多個(gè)視角，例如鎖定偶像團(tuán)體中最喜愛的單個(gè)藝人，或者選擇特定角度進(jìn)行觀看。
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2020年，韓國5G服務(wù)將全面展開，媒體、內(nèi)容等非通信業(yè)務(wù)也將持續(xù)增長。假設(shè)“每用戶ARPU=套餐均價(jià)-補(bǔ)貼”，在最高額補(bǔ)貼情況下（三星S10），5G ARPU仍然高于4G（不考慮代理渠道的隱形補(bǔ)貼）。由于5G的資費(fèi)較LTE要高，加上今年用戶數(shù)將大幅增長，韓國運(yùn)營商5G營業(yè)利潤有望隨之上升。
