中國儲能網(wǎng)訊：在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的過程中，金融是“牛鼻子”，發(fā)揮著調(diào)節(jié)資源配置和優(yōu)化投資效果的引導(dǎo)作用。目前，中資商業(yè)銀行已深入沿線大部分國家，積累了大量金融合作經(jīng)驗(yàn)，并計(jì)劃大幅加強(qiáng)對“一帶一路”的戰(zhàn)略布局。2014年底，絲路基金注冊成立，標(biāo)志著金融破題“一帶一路”上升到國家層面戰(zhàn)略;2015年，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的籌建工作也進(jìn)入一個高潮階段，標(biāo)志著金融主導(dǎo)“一帶一路”建設(shè)進(jìn)入務(wù)實(shí)、高效的細(xì)致落實(shí)階段。
澤蒙˙博爾察大橋、特拉維夫輕軌、中哈原油管道、中亞天然氣管道……近日，國務(wù)院國資委[微博]發(fā)布的《“一帶一路”中國企業(yè)路線圖》公布了中央企業(yè)參與的一系列大項(xiàng)目，涵蓋了電力、軌道交通、建材、通信等多個領(lǐng)域。在央企落子“一帶一路”區(qū)域之時，不少民營企業(yè)“走出去”的部分也顯著加快，尤其是擁有雄厚資金實(shí)力的上市公司。
不過，“一帶一路”沿途所涉及國家的歷史背景、政治、宗教、民族、法律體系不同，中國的企業(yè)和機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資、融資和商務(wù)活動過程中，除了商機(jī)，可能還面臨不同的風(fēng)險。
央企扛旗
7月以來，央企布局“一帶一路”提速。
7月13日，中交集團(tuán)所屬振華重工(8.56, -0.39, -4.36%)與阿聯(lián)酋DP World簽訂總金額為7億美元的港機(jī)設(shè)備訂單;7月9日，中國中車(16.96, -0.84, -4.72%)株洲電力機(jī)車有限公司東盟制造中心建成投產(chǎn);7月6日，中國電力工程顧問集團(tuán)有限公司與馬來西亞捷碩公司簽署越南海陽火電廠BOT項(xiàng)目投資協(xié)議，該項(xiàng)目是迄今為止中國公司在越南單筆投資金額最大的項(xiàng)目……
路線圖顯示，在電力領(lǐng)域，央企在境外建設(shè)的電站涵蓋火電、水電、核電、風(fēng)電和太陽能、生物質(zhì)能發(fā)電等多種類型，在周邊國家建成和在建的水電項(xiàng)目達(dá)17個，總裝機(jī)容量近1000萬千瓦;在建材領(lǐng)域，央企在馬來西亞、老撾、蒙古等國家建設(shè)大量鋼材、水泥、玻璃等建材生產(chǎn)線，其中水泥技術(shù)工程及裝備全球市場占有率達(dá)到45%以上;軌道交通領(lǐng)域，央企從設(shè)備出口裝備運(yùn)營維護(hù)起步，目前鐵路裝備已實(shí)現(xiàn)六大洲全覆蓋，軌道車輛整車產(chǎn)品已進(jìn)入北美發(fā)達(dá)國家市場。
據(jù)國務(wù)院國資委[微博]提供的數(shù)據(jù)，截至2014年底，國資委監(jiān)管的110余家央企中有107家在境外共設(shè)立8515家分支機(jī)構(gòu)，分布在全球150多個國家和地區(qū)。目前已經(jīng)在“一帶一路”沿線國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的央企達(dá)80多家。在促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通方面，中央企業(yè)承擔(dān)大量“一帶一路”戰(zhàn)略通道和戰(zhàn)略支點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)和推進(jìn)工作，具體包括中俄、中哈、中緬原油管道，中俄、中亞、中緬天然氣管道，俄羅斯等周邊國家的10條互聯(lián)互通輸電線路以及中緬、中泰、中老鐵路，中巴喀喇昆侖公路，斯里蘭卡漢班托塔港等項(xiàng)目。
從多家央企上市公司的財報來看，央企海外訂單的數(shù)量還不少。
中國鐵建(17.66, -0.69, -3.76%)年報顯示，2014年，公司新簽海外合同額1278億元，同比增長59.74%，占新簽合同總額的15.44%;海外未完成合同額3793.6億元，占總在手合同額的21.5%;未來公司海外業(yè)務(wù)有望保持較高速度增長。這樣的趨勢確實(shí)在2015年一季度得以延續(xù)。一季報顯示，公司新簽合同總額1539.891億元，為年度計(jì)劃的18.79%，同比增長了5.58%，其中，海外新簽合同額337.430億元，同比增長278.45%，占新簽合同額的21.91%。未完合同額為17637.856億元，其中，海外業(yè)務(wù)未完合同額3845.053億元，占未完合同總額的21.80%。
隨著“走出去”步伐的加快，央企的海外資產(chǎn)也隨之?dāng)U大?！笆濉币詠?，中央企業(yè)境外資產(chǎn)總額從2.7萬億元增加到4.6萬億元，年均增長12.2%。截至2014年底，央企境外資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤總額分別占中央企業(yè)總體的12.7%、18.3%和8.6%。
民企緊隨
在專家們看來，“一帶一路”建設(shè)中，央企可以繼續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用，帶動更多企業(yè)搶抓“一帶一路”商機(jī)。事實(shí)似乎也是如此，在央企海外拿下大訂單的同時，民營企業(yè)也加快布局。
7月10日，金螳螂(26.37, -0.28, -1.05%)公告，公司全資子公司金螳螂(中國)建筑裝飾有限公司與俄羅斯蓮花廣場集團(tuán)有限公司簽訂戰(zhàn)略伙伴協(xié)議，未來將參與蓮花廣場集團(tuán)所投資項(xiàng)目。公司稱，俄羅斯作為東部陸海絲綢之路的主要經(jīng)過地，是中國優(yōu)先投資發(fā)展方向，為國內(nèi)企業(yè)走出國門提供了廣闊平臺。
7月8日，廣匯能源(9.36, 0.25, 2.74%)公告稱，公司在第二十一屆蘭洽會期間分別與甘肅省蘭州市紅古區(qū)人民政府、瓜州縣人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，擬由紅古區(qū)政府牽頭，廣匯能源和蘭州投資(控股)有限公司共同建設(shè)紅古區(qū)1000萬噸煤炭分質(zhì)轉(zhuǎn)化綜合利用項(xiàng)目;同時，廣匯能源擬在甘肅省瓜州縣建設(shè)1000萬噸/年煤炭清潔高效利用項(xiàng)目。
7月7日，凌鋼股份(6.03, -0.13, -2.11%)公告，近日，凌鋼股份與中鋼冶金資源有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在產(chǎn)能向“一帶一路”沿線友好國家轉(zhuǎn)移與輸出方面開展合作，進(jìn)行相關(guān)國際投資，并適時組建項(xiàng)目公司。
6月11日，玉龍股份(10.69, -0.31, -2.82%)發(fā)布公告，公司控股子公司玉龍鋼管(香港)投資有限公司(以下簡稱“玉龍香港”)擬投資5000萬美元，在尼日利亞萊基自貿(mào)區(qū)建設(shè)一期兩條生產(chǎn)線，包括年產(chǎn)8萬噸的高鋼級螺旋埋弧焊接鋼管生產(chǎn)線一條，以及年產(chǎn)200萬平方米的防腐生產(chǎn)線一條。
實(shí)際上，除了直接投資之外，并購也在“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)中占據(jù)重要地位。
7月21日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在例行發(fā)布會上披露，境內(nèi)企業(yè)間的并購?fù)扔兴鲩L，中國企業(yè)赴海外并購成為新亮點(diǎn)。
5月中旬，吉艾科技(16.680, 0.12, 0.72%)發(fā)布重大資產(chǎn)收購報告書(草案)稱，公司擬以IPO募集資金、自有資金及并購貸款方式收購天津安埔勝利石油工程技術(shù)有限公司(以下簡稱“安埔勝利”)100%股權(quán)，交易價格為8億元。
資料顯示，安埔勝利主要市場集中于哈薩克斯坦，該地區(qū)油氣資源豐富，探明儲量占全球儲量的3%，總儲量排名進(jìn)入全球前十。安埔勝利在哈薩克斯坦目前擁有9臺鉆機(jī)，鉆機(jī)數(shù)量在當(dāng)?shù)厥袌鎏幱谥猩纤?，可提?000米以內(nèi)任意井型的鉆井工程技術(shù)服務(wù)，鉆井設(shè)備序列配置合理，能夠滿足哈薩克斯坦境內(nèi)的絕大部分油氣井鉆井需求。
有評論認(rèn)為，“一帶一路”倡議是民營企業(yè)并購數(shù)量增加的重要推動力。對此，孖士打律師事務(wù)所(MayerBrownJSM)合伙人、中國項(xiàng)目主管葛向陽有不一樣的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，在“一帶一路”的前期，并購會成為主旋律。未來，隨著服務(wù)業(yè)、制造業(yè)企業(yè)的更多參與，中國企業(yè)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的更緊密合作，包括股權(quán)和資產(chǎn)上的整合，是可以合理預(yù)期的。
今年年中，普華永道預(yù)測，“一帶一路”將為中企海外并購市場帶來四大變化，包括投資重心區(qū)域轉(zhuǎn)移、投資重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)移、資金融通方式轉(zhuǎn)移以及國企民企角色轉(zhuǎn)移。
具體來說，中亞、東歐、東南亞、北非等發(fā)展中國家將代替北美、西歐發(fā)達(dá)國家成為海外并購的新熱點(diǎn)，而高鐵、電力、通信、工程機(jī)械、汽車和飛機(jī)制造以及電子裝配加工也將吸引大量資金的投入。在資金融通方式上，絲路基金、亞投行及金磚銀行將為中國企業(yè)走出去提供更多元化的配套融資服務(wù);而未來人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)也將為中國企業(yè)的海外并購項(xiàng)目帶來更富想象力的融資渠道。在“一帶一路”新形勢下，國企的大型基建項(xiàng)目為先導(dǎo)，民企的制造業(yè)項(xiàng)目隨后跟進(jìn)，從而形成“國企搭臺，民企唱戲”的共進(jìn)格局。
金融服務(wù)
“‘一帶一路’從理論上講應(yīng)該是分階段進(jìn)行的。考慮到‘一帶一路’所覆蓋國家和地區(qū)的特點(diǎn)，中國投資的重點(diǎn)在開始可能更加側(cè)重于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，例如道路、鐵路、港口、機(jī)場以及配套的基礎(chǔ)電信設(shè)施建設(shè)，然后是能源，更多是傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)，在這些基礎(chǔ)打好之后，是交通運(yùn)輸業(yè)和中國制造業(yè)產(chǎn)能的輸出、技術(shù)的輸出，這還將推動旅游等產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，從一開始，所有這些投資就需要融資方面的強(qiáng)大支持，而這一支持貫穿于‘一帶一路’的全過程?！备鹣蜿栐诮邮堋秶H金融報》記者采訪時表示。
正如葛向陽所說，在“一帶一路”布局中，金融服務(wù)備受關(guān)注。
6月29日，《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》簽署儀式在北京舉行。亞投行57個意向創(chuàng)始成員國財長或授權(quán)代表出席，其中已通過國內(nèi)審批程序的50個國家正式簽署《協(xié)定》。各國簽署《協(xié)定》后，還需經(jīng)本國立法機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。年底前經(jīng)合法數(shù)量的國家批準(zhǔn)后，《協(xié)定》即告生效，亞投行正式成立。
安信證券分析師楊濤在其報告中指出，此次協(xié)定簽署標(biāo)志著亞投行籌建工作進(jìn)入《協(xié)定》批準(zhǔn)生效和全面做好運(yùn)營準(zhǔn)備的新階段。預(yù)計(jì)年底前亞投行將正式成立并投入運(yùn)營，有望增強(qiáng)對“一帶一路”項(xiàng)目的融資支持。
數(shù)據(jù)顯示，2015年1月-5月我國對外承包工程完成營業(yè)額516億美元，同比增長10.1%;新簽合同額676億美元，同比增長26.6%，自今年1月以來，新簽合同額增速一直達(dá)20%以上，企業(yè)“走出去”步伐加快。與此同時，今年一季度我國出口信用保險覆蓋面繼續(xù)擴(kuò)大，中國信保累計(jì)實(shí)現(xiàn)承保金額1179億美元，同比增長11.5%。其中對“一帶一路”沿線國家承保312億美元，同比增長17.4%。
楊濤認(rèn)為，政策引導(dǎo)及融資支持促“一帶一路”沿線投資較快增長，一帶一路逐漸由投資主題轉(zhuǎn)為基本面，“一帶一路”將是下半年及未來一段時間最具基本面的板塊。
國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴7月19日在出席國研智庫論壇時表示，“一帶一路”建設(shè)進(jìn)入務(wù)實(shí)推入階段以后，需要推動基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)的合作，這些都需要拓寬金融合作領(lǐng)域、創(chuàng)新金融服務(wù)方式。
金融機(jī)構(gòu)的嗅覺和動作也都非常靈敏。多家金融機(jī)構(gòu)都推出了針對“一帶一路”的特色產(chǎn)品和服務(wù)。中信銀行(8.88, -0.33, -3.58%)日前就宣布，在提供超過4000億元融資的同時，將設(shè)立“一帶一路”基金，首期規(guī)模200億元，由中信銀行全資私募基金管理公司作為基金管理人，投資于“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的城市基礎(chǔ)設(shè)施、軌道交通、城市綜合開發(fā)、并購重組、產(chǎn)業(yè)投資等項(xiàng)目。
風(fēng)險并存
“和傳統(tǒng)海外投資的風(fēng)險不同，投資‘一帶一路’沿線的國家面臨的風(fēng)險更復(fù)雜?！蔽靼惨患医ㄖO(shè)備公司負(fù)責(zé)人陳鋒(化名)對記者表示，“經(jīng)濟(jì)、社會、政治等各種風(fēng)險。最簡單的一些宗教問題就要非常謹(jǐn)慎，還有政治內(nèi)斗等問題?！?
盡管“一帶一路”擁有巨大商機(jī)，但復(fù)雜的環(huán)境也讓這筆投資暗藏不少風(fēng)險。
從律師的角度來說，葛向陽在接觸相關(guān)地區(qū)和國家的項(xiàng)目時也總結(jié)了一些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)?！芭e例來說，投資接受國的法律體系的穩(wěn)定性非常重要，這幾年在東南亞國家，中國投資參與的某些大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，被所在國暫緩或以其他名義‘叫?！行┠茉吹V業(yè)項(xiàng)目遭遇所在國稅率、稅種、移民、環(huán)保法律的突變，造成投資方的預(yù)期無法實(shí)現(xiàn)，管理人員和其他工程技術(shù)人員無法進(jìn)場等。這種情況下，投資協(xié)議中的法律穩(wěn)定性條款和相應(yīng)的政策性保險就非常重要。”葛向陽說。
此外，葛向陽表示，由于很多項(xiàng)目投資周期長，中國企業(yè)特別是投身“一帶一路”的少部分中國民營企業(yè)，面臨的挑戰(zhàn)可能是需要調(diào)整短期利益最大化的經(jīng)營理念，從長遠(yuǎn)發(fā)展和未來綜合考慮自身的企業(yè)是否適宜參與其中，或者是否需要進(jìn)行其他的調(diào)整。因此，葛向陽建議，中國企業(yè)需要向“走出去”經(jīng)驗(yàn)豐富的中國跨國企業(yè)和在投資所在國植根多年的其他跨國企業(yè)學(xué)習(xí)，在投資所在國力爭做良好企業(yè)公民，除了和現(xiàn)政府，也和社區(qū)建立良好關(guān)系，在投資的同時，尊重和習(xí)慣當(dāng)?shù)匚幕?，宗教，價值觀和歷史傳承，摒棄財大氣粗的思維。
除了操作過程中的風(fēng)險之外，容易被忽視的信用風(fēng)險也值得關(guān)注。
7月22日，穆迪公司發(fā)布了中文版《中國信用研究——“一帶一路”具有正面信用影響，但海外風(fēng)險敞口增加》研究報告也提出了同樣的風(fēng)險預(yù)警。報告認(rèn)為，中國“一帶一路”倡議是宏大的戰(zhàn)略構(gòu)想，旨在創(chuàng)建一個完整的運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，深化中國與中亞、南亞、中東、東歐和西歐等40多個國家的一體化。該計(jì)劃對中國中央和地方政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)具有正面的信用影響。但是，地緣政治因素和實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)無縫鏈接所需要的基建融資規(guī)劃都是執(zhí)行時所面臨的風(fēng)險。
其中，由于一些“一帶一路”沿線國家的主權(quán)風(fēng)險較高，并且一些貸款可能處于戰(zhàn)略而非經(jīng)濟(jì)因素的考慮，中國金融機(jī)構(gòu)可能會面臨更大的信用風(fēng)險。在國內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量本已面臨經(jīng)濟(jì)增長放緩壓力、中國企業(yè)困境加劇的情況下，中資銀行可能面臨額外的風(fēng)險。
不過，這種風(fēng)險也要差別看待。穆迪認(rèn)為，對于大型商業(yè)銀行而言，“一帶一路”相關(guān)貸款規(guī)模將不足以令其信用狀況面臨重大挑戰(zhàn)，尤其是在盈利能力下降但仍穩(wěn)定、損失吸收能力強(qiáng)、資本水平良好的情況下。這些銀行還將通過國有保險公司彌補(bǔ)很大一部分相關(guān)風(fēng)險，并將注重商業(yè)可行項(xiàng)目。相比之下，政策性銀行面臨的風(fēng)險更大。
原標(biāo)題:“一帶一路”企業(yè)探路
