中國儲能網(wǎng)訊：行業(yè)觀點
國內(nèi)電站建設(shè)進(jìn)入旺季、大業(yè)主設(shè)備招標(biāo)密集展開、REC宣布多晶硅減產(chǎn)，單晶PERC/鈣鈦礦電池接連創(chuàng)造轉(zhuǎn)化率新紀(jì)錄……在“早于往年”的電站建設(shè)高潮期來臨、產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)回升、“限電加劇”等利空逐漸消化的背景下，我們認(rèn)為光伏板塊已進(jìn)入下半年理想的投資窗口期，本篇報告將對近期的熱點行業(yè)事件及相關(guān)投資機(jī)會進(jìn)行梳理。
國內(nèi)電站建設(shè)旺季如期提前，全年裝機(jī)超預(yù)期概率大：截止5月底我國在建光伏發(fā)電工程4.1GW（我們判斷顯著高于往年同期），中民投、北控等大型項目業(yè)主的組件招標(biāo)密集展開，此前多次提到“旺季提前”開始兌現(xiàn)，預(yù)計全年完成甚至超過能源局17.8GW新增裝機(jī)目標(biāo)將是大概率事件。
產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)回升，國際貿(mào)易壁壘繼續(xù)推升行業(yè)集中度及漲價預(yù)期：隨著行業(yè)進(jìn)入下半年裝機(jī)旺季，光伏產(chǎn)品價格在經(jīng)歷了6月底的“企穩(wěn)”之后，從7月開始進(jìn)入“穩(wěn)中有升”態(tài)勢；美國雙反復(fù)審維持高稅率加速一線組件企業(yè)海外產(chǎn)能布局及行業(yè)集中度提升，中國對美多晶硅雙反“加工貿(mào)易”政策臨近8月底到期日，迫使REC決定減產(chǎn)，推升多晶硅價格反彈預(yù)期。
單/多晶硅片價格差持續(xù)縮小，推動下游單晶應(yīng)用比例提升：上半年單晶硅片價格跌幅顯著大于多晶硅片，一方面是由于日本、歐洲等傳統(tǒng)單晶主力終端市場的需求增長乏力，另一方面，也是更重要的原因，其實是單晶行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)憑借巨大的成本優(yōu)勢主動降價，以提升單晶性價比，進(jìn)而推動終端單晶電池組件應(yīng)用比例的提升，單晶組件國內(nèi)市場推廣已初現(xiàn)成效。根據(jù)我們的統(tǒng)計，今年開始在國內(nèi)大力推廣高性價比單晶組件的隆基股份旗下樂葉光伏，年內(nèi)已累計獲得超過700MW的單晶電池組件訂單。
轉(zhuǎn)化效率持續(xù)提升，進(jìn)一步推動光伏發(fā)電成本下降：近期，Solar World和Imec分別創(chuàng)造了量產(chǎn)型單晶PERC電池和新一代“鈣鈦礦”結(jié)構(gòu)光伏電池的光電轉(zhuǎn)化效率新紀(jì)錄，顯示出光伏發(fā)電技術(shù)源源不斷的技術(shù)進(jìn)步潛力和成本下降空間，進(jìn)一步提升光伏發(fā)電成為未來主要電源形式的可行性。
投資建議
考慮到近期市場風(fēng)險偏好的下降，我們建議重點布局短期具有業(yè)績支撐、中長期具有“真成長”潛力的行業(yè)龍頭：
1.引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)路線格局變化、單晶組件銷售有望超預(yù)期的企業(yè)；
2.提供穩(wěn)健業(yè)績支撐、儲能+運維優(yōu)化+售電等新業(yè)務(wù)提供成長空間的企業(yè)；
3.擁有充足電站項目資源及建設(shè)資金儲備的企業(yè)。
