中國儲能網(wǎng)訊：據(jù)Solarzoom 報道,阿里即將推出的“定期寶”(主要投資固定收益類)近期在與某大型光伏電站投資及運營商洽談。我們認為不論此消息是否確實,其激發(fā)的思考將給光伏行業(yè)帶來新的理念突波和模式創(chuàng)新潮,其效果將不亞于余額寶對基金行業(yè)產(chǎn)生的變革性影響。
有可能解決光伏電站面臨的融資瓶頸。光伏電站是發(fā)電領(lǐng)域投建速度快、收益高、風險低的資產(chǎn)之一,其盈利能力明顯高于光伏制造業(yè)和傳統(tǒng)火電,吸引了眾多發(fā)電集團和光伏企業(yè)的介入。由于光伏電站的發(fā)電周期在20 年以上、貸款年限在10年以上,目前僅有國開行和少數(shù)商行支持融資,難以推動裝機潛力的快速釋放。我們認為定期寶的規(guī)劃相當于變相實現(xiàn)了光伏電站的資產(chǎn)證券化,可以為更多項目提供充足的資金支持。
分散項目風險、降低投資門檻,全民投資光伏時代即將來臨。
光伏電站的特點在于20 年運營期的收入、補貼、成本確定,類似于固定收益產(chǎn)品(這也是海外基金投資光伏電站的主要考量)。國內(nèi)光伏電站的持有方以發(fā)電集團和大型公司為主,而個人投資者受限于專業(yè)能力和資金實力,僅有少數(shù)建設(shè)并持有電站(居民屋頂項目很少)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為平民提供了間接投資光伏電站的便利途徑,使得分散的個體也可享有光伏電站的運營收益,將推動光伏進入全民投資和分享的時代。此前美國曾經(jīng)出現(xiàn)過光伏共享的商業(yè)模式(虛擬凈計量電價VNM,面向低收入租住戶),我們認為國內(nèi)定期寶模式將具有更大的先天優(yōu)勢。
光伏內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)回暖加速,實現(xiàn)光伏平價的預期加強。定期寶模式將大大提升電站的投資熱情和效率,在補貼項目外有可能激發(fā)更多的工商業(yè)平價項目。我們認為市場推動的資金分配將最終超越政策主導的整合效果,使行業(yè)發(fā)展步入良性循環(huán),光伏從工商業(yè)平價向居民、發(fā)電端平價的步伐有可能邁的更快,從補貼依賴轉(zhuǎn)向完全市場化的步伐有可能邁的更快。
上市公司的制造和電站業(yè)務(wù)預期均得到強化。對上市公司來說,定期寶模式如能推廣,將利于制造產(chǎn)能利用率的提升和電站業(yè)務(wù)的銷售預期。
我們維持行業(yè)的增持觀點,判斷上半年依然是政策細則落地的密集期(融資、擔保、并網(wǎng)、備案流程、地方版補貼等等),建議持續(xù)關(guān)注定期寶事件的進展,有可能給行業(yè)的融資模式帶來創(chuàng)造性的變局。延續(xù)愛康科技、東方日升、陽光電源、林洋電子、特變電工的推薦。
