從投資角度來看，風(fēng)電整機(jī)制造和風(fēng)電場運(yùn)營由于產(chǎn)能過剩和國企壟斷等原因相對缺乏投資空間，而高技術(shù)的零部件類特別是風(fēng)電變流器存在一定投資機(jī)會。
爆發(fā)增長后進(jìn)入調(diào)整期
過去數(shù)年間，中國風(fēng)電領(lǐng)域的PE投資規(guī)模水漲船高，風(fēng)電總裝機(jī)翻倍增長。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2005年-2011年我國風(fēng)電行業(yè)披露私募融資案例為二十四起，融資金額五點(diǎn)九億美元，平均單筆融資金額為二千四百六十點(diǎn)二萬美元。其中，2010年總?cè)谫Y金額達(dá)二點(diǎn)八億美元，為歷史最高水平，占近五年風(fēng)電行業(yè)私募融資總規(guī)模的百分之四十七點(diǎn)四六。資本市場方面，2007年至今，共有八家風(fēng)電行業(yè)企業(yè)在全球資本市場實(shí)現(xiàn)IPO，累計(jì)融資金額達(dá)四十九點(diǎn)七二億美元。其中，2010年有六家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，融資金額達(dá)二十五點(diǎn)一一億美元，占近五年風(fēng)電行業(yè)IPO融資總規(guī)模的百分之五十點(diǎn)五。
不過，近期風(fēng)電行業(yè)明顯“降溫”，主要風(fēng)電企業(yè)在今年前三季度未像過去幾年那樣展現(xiàn)“驚人”的成績，甚至出現(xiàn)了業(yè)績下滑。國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)華銳風(fēng)電、湘電股份、金風(fēng)科技今年前三季度凈利潤分別同比下降百分之四十八點(diǎn)五一、百分之十八點(diǎn)三二和百分之五十九點(diǎn)八五。
同時(shí)，由于風(fēng)電全行業(yè)上下游之間的傳導(dǎo)效應(yīng)，致使上游零部件重點(diǎn)上市公司今年前三季度業(yè)績均表現(xiàn)不佳。葉片生產(chǎn)企業(yè)的中材科技、塔架生產(chǎn)企業(yè)泰勝風(fēng)能、軸承生產(chǎn)企業(yè)天馬股份前三季度凈利潤分別同比下降百分之三十五點(diǎn)五九、百分之四十九點(diǎn)六九和百分之二十二點(diǎn)三二。
風(fēng)電政策調(diào)整是國家為了控制風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏，以確保行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。此外，風(fēng)機(jī)脫網(wǎng)事故的頻繁發(fā)生，反映出風(fēng)機(jī)多數(shù)不具備低電壓穿越能力等多種問題。
ChinaVenture投中集團(tuán)分析師李玲認(rèn)為，隨著國家扶持政策的調(diào)整、補(bǔ)貼終止和風(fēng)電行業(yè)諸多問題的暴露，風(fēng)電行業(yè)正遭遇前所未有的發(fā)展瓶頸。市場的過度競爭和行業(yè)技術(shù)門檻的提高必然帶來整個(gè)行業(yè)的整合，部分規(guī)模較小、過度依賴補(bǔ)貼的企業(yè)將面臨退出風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)能變流器投資價(jià)值凸顯
政策調(diào)整是改變中國風(fēng)電的發(fā)展方向，而不是對風(fēng)電行業(yè)進(jìn)行簡單限制。雖然短期內(nèi)可能導(dǎo)致市場增速減弱，但從長期看，將使風(fēng)電行業(yè)發(fā)展更加規(guī)范健康。《可再生能源“十二五”發(fā)展規(guī)劃》草案中提出，至2015年末，我國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量要達(dá)到一億千瓦，2020年達(dá)到兩億到二點(diǎn)五億千瓦?？梢姡瑖掖罅Πl(fā)展風(fēng)電的決心并未改變。
縱觀整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，風(fēng)電整機(jī)制造行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突出，風(fēng)電整機(jī)制造廠商面臨的壓力較大，缺乏投資空間。而在風(fēng)電場運(yùn)營方面，基本被中電投、華電、華能、大唐、國電五大發(fā)電集團(tuán)所壟斷，也沒有很好的投資機(jī)會。
李玲認(rèn)為，從細(xì)分行業(yè)看，風(fēng)能變流器行業(yè)蘊(yùn)藏較大投資空間，值得關(guān)注。風(fēng)電變流器是風(fēng)電整機(jī)中僅有的幾個(gè)尚未實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的零部件，目前國內(nèi)風(fēng)能變流器市場主要依賴進(jìn)口。ABB、Converteam、美國超導(dǎo)等國外品牌占據(jù)國內(nèi)風(fēng)能變流器主要市場份額，內(nèi)資企業(yè)占比僅百分之五左右，存在著廣闊的市場替代空間。同時(shí)，今年以來大規(guī)模的風(fēng)機(jī)脫網(wǎng)事故引發(fā)的風(fēng)機(jī)改造潮，也為風(fēng)電變流器行業(yè)帶來良好發(fā)展契機(jī)。
