近日，據(jù)印尼統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，印尼11月鎳礦石出口量為270萬(wàn)噸，較之去年11月的153萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)76%，數(shù)據(jù)亦顯示，今年前11個(gè)月，印尼出口鎳礦石2,934萬(wàn)噸，價(jià)值9.7838億美元。
隨著印尼鎳礦禁令的臨近，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始努力備貨，也促使印尼當(dāng)?shù)氐V商將礦石運(yùn)出印尼，爭(zhēng)取在禁止日期前完成配額出口量。單比禁礦法案實(shí)錘后的九月份，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鎳礦9月進(jìn)口量892.1萬(wàn)噸，較8月份增加292.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加48.84%。其中，來(lái)自印尼進(jìn)口量達(dá)331.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加160.7萬(wàn)噸，增幅達(dá)94.26%。
(中國(guó)鎳礦分月進(jìn)口量)
《禁礦法案》：源起于印尼的“經(jīng)濟(jì)雄心”
今年七月初，一則印尼即將禁礦的傳聞逐漸被市場(chǎng)所悉知，伴隨的是持續(xù)飆升的鎳價(jià)和企業(yè)大幅的備貨操作，這項(xiàng)原本定于2022年停止鎳原礦石的政策終究在9月初被印尼能礦部用《能源和礦產(chǎn)資源管理部2018年第25號(hào)法令第二修正案》給實(shí)錘：“從2020年1月1日開(kāi)始印尼所有品位的鎳礦徹底禁止出口。”至此，關(guān)于印尼究竟會(huì)不會(huì)提前禁礦的爭(zhēng)論終于平息，但是世界各地的鎳加工商對(duì)于鎳礦緊缺的擔(dān)憂卻越發(fā)加劇。
(《關(guān)于能源和礦產(chǎn)資源部2018年第25號(hào)條例關(guān)于礦產(chǎn)和煤炭開(kāi)采的規(guī)定的第二修正案》扉頁(yè))
印尼是世界紅土鎳礦資源最豐富的國(guó)家之一，擁有5%以上的世界紅土鎳礦儲(chǔ)量，同時(shí)印尼也是全球最大鎳礦石出口國(guó)。在禁礦令出臺(tái)之前，印尼每年可以生產(chǎn)50萬(wàn)噸以上的鎳礦，是當(dāng)時(shí)的全球第一大鎳礦生產(chǎn)國(guó)。但是隨著資源不斷的開(kāi)采，印尼政府開(kāi)始希望把印尼的定位從單純的資源出口國(guó)改為其礦產(chǎn)資源的加工者。印尼投資協(xié)調(diào)委員會(huì)主席巴赫利爾曾表示：“不管喜歡與否，我們必須開(kāi)發(fā)冶煉廠，而且我們已經(jīng)在包括蘇拉威西島東南部，莫洛瓦利(Morowali)在內(nèi)的某些地方建立了冶煉廠。下游產(chǎn)業(yè)將為我們的國(guó)家?guī)?lái)巨大的附加值?！?
印尼對(duì)于此項(xiàng)政策十分重視，哪怕各國(guó)反對(duì)，印尼政府仍然表示將繼續(xù)實(shí)行。11月底，歐盟就印尼限制鎳和其他原材料出口行為向世界貿(mào)易組織(WTO)提出投訴。歐洲貿(mào)易專員塞西莉亞·馬爾姆斯特羅姆(Cecilia Malmstrom)認(rèn)為，印尼采取的措施危及歐盟鋼鐵行業(yè)的進(jìn)一步工作。對(duì)此，印尼總統(tǒng)Joko Widodo則回應(yīng)，印尼不會(huì)因?yàn)楹ε卤黄渌麌?guó)家起訴或抗議而緊張?！盀榱宋覀兊膰?guó)家利益，哪怕我們面對(duì)其他國(guó)家的抗議，我們都將面對(duì)。歐洲人起訴我們，我們將準(zhǔn)備好律師，從而贏得訴訟。我們希望出口成品，目前鎳已經(jīng)開(kāi)始工業(yè)化，我們將限制鎳原料的出口，我們希望這種原材料能增加價(jià)值。”
東方不亮西方亮：來(lái)自菲律賓的“橄欖枝”
今年11月，菲律賓第二大鎳礦供應(yīng)商Global Ferronickel和中企簽訂了100萬(wàn)濕噸鎳礦的供應(yīng)協(xié)議，其中一半為低品位鎳礦，一半為中高等鎳礦，預(yù)計(jì)將于明年4月起陸續(xù)發(fā)往中國(guó)市場(chǎng)。此外，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓也有意擴(kuò)大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的鎳礦供應(yīng)。
在印尼宣布禁礦后，各地企業(yè)紛紛開(kāi)始尋找替代鎳礦供應(yīng)地，作為除印尼之外中國(guó)另一個(gè)鎳礦進(jìn)口國(guó)的菲律賓逢時(shí)的主動(dòng)拋出橄欖枝。作為僅次于印度尼西亞的全球第二大鎳礦生產(chǎn)國(guó)，菲律賓一直渴望利用印尼明年的出口禁令所提供的機(jī)會(huì)，來(lái)增加其在中國(guó)對(duì)電動(dòng)汽車行業(yè)不斷增長(zhǎng)的鎳需求中所占的份額。菲律賓鎳業(yè)協(xié)會(huì)PNIA預(yù)計(jì)明年鎳產(chǎn)量將進(jìn)一步提高以彌補(bǔ)由于印尼禁止出口造成的潛在供應(yīng)短缺。貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，今年1-8個(gè)月，菲律賓對(duì)中國(guó)的鎳礦進(jìn)口量同比增長(zhǎng)19%，達(dá)到2230萬(wàn)噸。
(中國(guó)從菲律賓分月鎳礦進(jìn)口量)
菲律賓鎳礦商也表示將利用印尼禁礦契機(jī)開(kāi)發(fā)新礦并提高產(chǎn)量，菲律賓鎳礦商Marcventures Holdings表示，菲律賓鎳礦生產(chǎn)商試圖利用印度尼西亞對(duì)原材料出口的禁令，計(jì)劃在2021年前開(kāi)發(fā)新礦并投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。按照Marcventures總裁Isidro Alcantara的說(shuō)法，這家中型礦業(yè)公司正在尋求在菲律賓卡拉加鎳礦區(qū)Surigao del Sur省的活躍礦山附近開(kāi)發(fā)BrightGreen礦業(yè)。Alcantara表示，“我們將在明年開(kāi)發(fā)它，可能需要一年才能完成。” 據(jù)預(yù)計(jì)，菲律賓鎳礦開(kāi)采商可能會(huì)在明年4月開(kāi)始新的采礦季節(jié)時(shí)提高其礦石產(chǎn)量。
禁礦來(lái)臨原料短缺困局如何解？
從全球原生鎳的供應(yīng)格局來(lái)看，2019年全球原生鎳產(chǎn)量為249萬(wàn)鎳噸，同比增11%，增量來(lái)自中國(guó)和印尼的NPI。預(yù)計(jì)2020年全球原生鎳產(chǎn)量增長(zhǎng)至262萬(wàn)鎳噸，受中國(guó)NPI大幅減產(chǎn)影響，產(chǎn)量增速下滑。全球原生鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)中，二級(jí)鎳在NPI的帶動(dòng)下占比繼續(xù)上升，一級(jí)鎳占比下降。中國(guó)和印尼兩國(guó)原生鎳供應(yīng)將占全球供應(yīng)的50%，主要為NPI。預(yù)計(jì)2020年鎳礦漲價(jià)將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)NPI生產(chǎn)成本超過(guò)1300元/鎳點(diǎn)。
截止2019年底，國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存能夠積累多少？SMM預(yù)計(jì)，截止2019年底，國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存預(yù)計(jì)積累至12萬(wàn)鎳噸。2020年，中國(guó)是否缺紅土鎳礦？2020年，假設(shè)中國(guó)NPI現(xiàn)有產(chǎn)能不減產(chǎn)，以2019年8月開(kāi)工率計(jì)算，全年的紅土鎳礦需求為63萬(wàn)鎳噸。顯然，紅土鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)缺口，中國(guó)NPI面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
2019年中國(guó)NPI產(chǎn)量增長(zhǎng)至58萬(wàn)鎳噸，高利潤(rùn)及環(huán)保影響的消退，疊加新增產(chǎn)能釋放的增量，同比增速達(dá)28%。2020年，印尼禁礦生效之后，中國(guó)NPI陷入原料短缺的困境，以全年所能供應(yīng)的紅土鎳礦數(shù)量預(yù)計(jì)，中國(guó)NPI產(chǎn)量大幅下滑至51萬(wàn)鎳噸。印尼禁止鎳礦出口后中國(guó)NPI產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。
印尼目前在建項(xiàng)目或擬建項(xiàng)目眾多，但除青山和德龍外，具體投產(chǎn)時(shí)間不明朗。2020年，主要增量來(lái)自印尼青山和印尼德龍，預(yù)計(jì)青山morowali地區(qū)2020年底前投產(chǎn)完剩余的12條線，morowali總的產(chǎn)線達(dá)到40條；Wedabay地區(qū)計(jì)劃2019年四季度投產(chǎn)2條線，2020年投產(chǎn)完剩余的10條線，總的產(chǎn)線達(dá)到12條。印尼德龍二期項(xiàng)目共35條線，預(yù)計(jì)2020年將投產(chǎn)其中的12條線。
2020年印尼NPI新增產(chǎn)能主要來(lái)自青山和德龍。 2019年印尼產(chǎn)量增量主要來(lái)自：印尼德龍預(yù)計(jì)從2018年4萬(wàn)噸鎳增長(zhǎng)至8-8.5萬(wàn)噸鎳，印尼青山從16萬(wàn)噸鎳增長(zhǎng)至22~23萬(wàn)噸鎳，金川從無(wú)產(chǎn)出到2~3萬(wàn)噸鎳；印尼高爐項(xiàng)目由于焦炭?jī)r(jià)格高企，目前全部停產(chǎn)。2020年，印尼NPI產(chǎn)量迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)總量增至53萬(wàn)鎳噸，主要增量由印尼青山和德龍供應(yīng)；另外，鎳價(jià)若持續(xù)高位，停產(chǎn)的高爐項(xiàng)目有望復(fù)產(chǎn)。2020年印尼NPI產(chǎn)量將持續(xù)大增預(yù)計(jì)增加51%。
2020年，中國(guó)NPI由于印尼禁礦影響大幅減產(chǎn)，但印尼項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快，印尼NPI的增量彌補(bǔ)中國(guó)的減量，總量維持增長(zhǎng)，但增速下滑至10%。2020年，印尼NPI產(chǎn)量首次超越中國(guó)，成為NPI第一大生產(chǎn)國(guó)，NPI產(chǎn)業(yè)向印尼轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)將延續(xù)。2020年印尼NPI產(chǎn)量首次超越中國(guó)，NPI產(chǎn)業(yè)繼續(xù)向印尼轉(zhuǎn)移。
2019年全球Feni產(chǎn)量小幅下降，主要因緬甸達(dá)貢山項(xiàng)目于一季度檢修，另外新喀里多尼亞的Koniambo泄漏減產(chǎn)。2020年這兩個(gè)項(xiàng)目生產(chǎn)恢復(fù)，此外淡水河谷OncaPuma鎳礦項(xiàng)目計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)相對(duì)應(yīng)的Feni項(xiàng)目產(chǎn)能利用率將有所提高，全球Feni產(chǎn)量增加。2020年NPI的增速下滑或驅(qū)動(dòng)不銹鋼廠重新增加Feni的使用量，預(yù)計(jì)Feni進(jìn)口量增加。2019年全球Feni產(chǎn)量小幅下降，2020年NPI供應(yīng)增速下滑或驅(qū)動(dòng)不銹鋼廠重新增加Feni的使用量。
2019年國(guó)內(nèi)部分硫酸鎳企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)一級(jí)鎳，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量同比去年增加。但因硫化礦資源稀缺，一級(jí)鎳產(chǎn)量增幅有限，預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)量平穩(wěn)。全球來(lái)看，高鎳價(jià)刺激停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，SavannahNorth項(xiàng)目和BlackSwan項(xiàng)目已計(jì)劃于2020年復(fù)產(chǎn)，或帶來(lái)一級(jí)鎳產(chǎn)量的增加，但同時(shí)BHP計(jì)劃于2020年二季度投產(chǎn)硫酸鎳并減少一級(jí)鎳的產(chǎn)量。SMM預(yù)計(jì)2020年全球一級(jí)鎳產(chǎn)量同樣平穩(wěn)。硫化礦重啟成本高且時(shí)間周期長(zhǎng)，未來(lái)2年內(nèi)一級(jí)鎳產(chǎn)量平穩(wěn)。
硫酸鎳硫酸鎳產(chǎn)能擴(kuò)張建設(shè)周期短，特別是用鎳豆溶解的硫酸鎳產(chǎn)能建設(shè)周期僅約3個(gè)月，故對(duì)硫酸鎳行業(yè)而言，談?wù)摗爱a(chǎn)能”意義不大。海外硫酸鎳主流原料為鎳豆/粉，僅住友金屬和Norlisk使用原生料生產(chǎn)，2020年BHP計(jì)劃于二季度投產(chǎn)年產(chǎn)能10萬(wàn)實(shí)物噸硫酸鎳，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為1.2萬(wàn)鎳噸。2020年國(guó)內(nèi)原生料生產(chǎn)的硫酸鎳產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，但增速放緩，因原生料——中間品增量有限，更多的增量來(lái)自于鎳豆/鎳粉溶解產(chǎn)線。中國(guó)硫酸鎳供應(yīng)維持增長(zhǎng)，但增速下滑。
SMM認(rèn)為，2020年印尼禁止紅土鎳礦出口，將導(dǎo)致中國(guó)鎳生鐵原料短缺，面臨大幅減產(chǎn)，但印尼鎳生鐵項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快，能夠彌補(bǔ)中國(guó)的減量，全球鎳生鐵產(chǎn)量維持增長(zhǎng)。高鎳價(jià)或刺激一級(jí)鎳產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，但BHP計(jì)劃于2020年二季度投產(chǎn)硫酸鎳并減少一級(jí)鎳的產(chǎn)量，2020年一級(jí)鎳產(chǎn)量平穩(wěn)。2020年原生鎳消費(fèi)增量主要來(lái)自不銹鋼、新能源電池等。印尼和中國(guó)不銹鋼諸多新產(chǎn)能投放，產(chǎn)量增速維持在較高水平，對(duì)一級(jí)鎳的消費(fèi)維持增長(zhǎng)；2020年高鎳電池發(fā)展加快，對(duì)原生鎳消費(fèi)較2019年增3萬(wàn)鎳噸至9萬(wàn)鎳噸。 2020年一級(jí)鎳需求回升，一方面NPI供應(yīng)增量不及需求增量，不銹鋼廠重新增加一級(jí)鎳的使用占比；另一方面濕法冶煉中間品項(xiàng)目在印尼投資漸露頭角，但2020年能看到的增量有限，新能源行業(yè)對(duì)一級(jí)鎳的消費(fèi)繼續(xù)增加。 中性預(yù)期，2020年全球原生鎳供應(yīng)缺口較2019擴(kuò)大，配合低庫(kù)存，預(yù)計(jì)鎳價(jià)重心上移。供應(yīng)端關(guān)注中印鎳生鐵項(xiàng)目減產(chǎn)和投產(chǎn)的實(shí)際情況，需求端關(guān)注不銹鋼的實(shí)際需求增長(zhǎng)，以及純鎳隱性庫(kù)存的流出。
