歐洲清潔能源投資在2015年三季度達(dá)到近十年來的最低值。鑒于這一現(xiàn)象，彭博新能源財(cái)經(jīng)分析了歐洲相關(guān)政策，包括法國、德國、波蘭、西班牙、英國等，我們?yōu)槟?jié)選部分國家政策回顧。
首先是兩張統(tǒng)計(jì)圖說明全球各地區(qū)以及歐洲清潔能源新增投資額狀況：
接下來，讓我們逐一分析
意大利
馬泰奧·倫齊（Matteo Renzi）的政府延遲了一套能源改革法案的出臺(tái)，直到第二季度末仍未公布任何重要進(jìn)展。這一系列法案包括了一個(gè)新的立法框架，主要針對(duì)可再生能源、能效和環(huán)境問題，旨在讓意大利的清潔能源政策可以與歐盟的國家資助指南（state-aidguidelines）相符。現(xiàn)行的可再生能源支持監(jiān)管體制將在2016年底之前到期，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期這套新的改革法案會(huì)在近期有更明確的進(jìn)展。
還有另外一項(xiàng)法案也即將出臺(tái)，其主要目的在于對(duì)現(xiàn)行的拍賣體制在其到期之前進(jìn)行微調(diào)，并厘清一些光伏以外可再生能源補(bǔ)貼上限的不確定性。近日，高達(dá)58億歐元的補(bǔ)貼上限引起了廣泛關(guān)注，原因是3月份的時(shí)候補(bǔ)貼總成本就已經(jīng)增加到了57.5億歐元，增速遠(yuǎn)高于預(yù)期，上限將被提前達(dá)到。這為仍然還在開發(fā)階段的項(xiàng)目帶來了高度不確定性，這些項(xiàng)目在注冊(cè)和拍賣階段都得到了政策支持，但都要在58億歐元上限被到達(dá)之后才會(huì)進(jìn)入運(yùn)行階段。
西班牙
西班牙政府對(duì)可再生能源行業(yè)忽冷忽熱的態(tài)度仍然在持續(xù)。陸上風(fēng)電行業(yè)迎來了第一個(gè)500MW的拍賣，其細(xì)節(jié)在七月或九月、即國會(huì)假期之后被公布，此外還有一個(gè)針對(duì)島上450MW項(xiàng)目的拍賣。很多這些項(xiàng)目自2011年公布回溯性削減政策以來就進(jìn)入停頓觀望狀態(tài)，有希望和重新上線發(fā)電的項(xiàng)目一起進(jìn)入拍賣。但當(dāng)?shù)匦袠I(yè)協(xié)會(huì)并不認(rèn)為拍賣會(huì)達(dá)到全額認(rèn)購。整個(gè)行業(yè)需要更多的時(shí)間從回溯性削減政策所帶來的信心受挫中恢復(fù)過來。在第一輪拍賣之后，政府還需要快速而持續(xù)地跟進(jìn)，才有可能如其所愿在2015-20期間新增5GW的陸上風(fēng)電，雖然業(yè)界普遍認(rèn)為這個(gè)目標(biāo)難以達(dá)到。
無論如何，圍繞這些政策法案及整個(gè)能源行業(yè)的最大不確定性就是來自政策。政治角力會(huì)影響能源行業(yè)。Podemos黨已經(jīng)宣布了一個(gè)激進(jìn)的計(jì)劃，將在未來20年耗資184億歐元使得該國能源獨(dú)立，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)槟苄А⑻柲?、生物質(zhì)能和小型水電。有傳言稱，目前執(zhí)政的人民黨將很快會(huì)將零售電價(jià)下調(diào)5%，這個(gè)舉措會(huì)為其贏得一些選票，但不會(huì)扭轉(zhuǎn)能源行業(yè)因?yàn)槌掷m(xù)走低的電價(jià)而對(duì)現(xiàn)任政府失去的信心。
接著我們繼續(xù)分析英國狀況：
削減補(bǔ)貼開支
英國對(duì)可再生能源補(bǔ)貼政策正在從可再生能源義務(wù)證書框架（Renewable Obligation）逐漸過渡到差價(jià)合約拍賣框架（Contracts-for-difference ）。今年第三季度的政策緊緊圍繞一個(gè)主題：削減政府補(bǔ)貼開支。7月22日，英國的能源與氣候變化部門（DECC）宣布了一系列政策修訂，以“確保消費(fèi)者不為昂貴的能源政策埋單”。
在英格蘭和威爾士，新的生物質(zhì)能轉(zhuǎn)換和混燒項(xiàng)目將不再享受項(xiàng)目全生命周期不變的補(bǔ)貼水平，即使這些項(xiàng)目仍然在可再生能源義務(wù)證的有效期內(nèi)。這項(xiàng)修訂的政府咨詢文件在2014年12月12日公布，即日生效。從本質(zhì)上來說，這個(gè)補(bǔ)貼項(xiàng)目過去的成功正是其今日遭受削減的原因，生物質(zhì)能轉(zhuǎn)換項(xiàng)目大量涌現(xiàn)，超出了當(dāng)初DECC制定這個(gè)補(bǔ)貼時(shí)的預(yù)期。取消項(xiàng)目全生命周期保障性補(bǔ)貼的政策先例從未有過，這會(huì)很大程度上削減投資者的信心。DECC預(yù)計(jì)，在英國稅收使用控制框架（Levy Control Framework）之下，此番動(dòng)作將在2011/21年前為政府節(jié)省大約5億英鎊的補(bǔ)貼開支。取消項(xiàng)目全生命周期保障性補(bǔ)貼并不需要走立法程序，除非某個(gè)技術(shù)類別所對(duì)應(yīng)的補(bǔ)貼額度有所改變。
除此之外，DECC還公布了另外兩份咨詢文件，對(duì)未來政策的走向提供了著重大參考價(jià)值。
第一份咨詢文件與可再生能源義務(wù)證書框架下小規(guī)模（5MW及以下）光伏項(xiàng)目的補(bǔ)貼有關(guān)。下表展示了其中幾項(xiàng)主要提案的內(nèi)容，9月1日是這些提案的咨詢截止日期。截至10月中旬，蘇格蘭政府已經(jīng)表明會(huì)保留對(duì)小規(guī)模光伏項(xiàng)目的全生命周期保障性補(bǔ)貼，并且不會(huì)重新審核每個(gè)技術(shù)類別對(duì)應(yīng)的補(bǔ)貼額度。
第二份咨詢文件針對(duì)的是上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼制度里面的預(yù)先認(rèn)證條例（preliminary accreditation rules）以及對(duì)整個(gè)制度進(jìn)行一次審查。咨詢的截止日期是8月19日，DECC希望在夏季結(jié)束之前公布審查的結(jié)果。
氣候變化征稅（Climate Change Levy）
7月8日，財(cái)政大臣George Osborne在夏季預(yù)算中宣布，政府不再免除可再生能源發(fā)電的氣候變化稅，這是英國首次迎來可再生能源補(bǔ)貼的回溯性削減。對(duì)于可再生能源發(fā)電商，這意味著他們將不能繼續(xù)獲得免稅證書（levy exemption certificates），也就因此不能通過出售這些證書給售電公司來獲得利潤。這項(xiàng)政策已經(jīng)對(duì)某些電力企業(yè)產(chǎn)生了重大影響，例如Drax，英國一家大型的發(fā)電商，其股價(jià)在這項(xiàng)政策宣布的當(dāng)天狂跌28%。根據(jù)其財(cái)報(bào)，Drax在2014年其獲得了3270萬英鎊的免稅證書，到年底還剩余1007萬英鎊，其年度毛利潤約為4500萬英鎊。
盡管如此，我們估計(jì)這項(xiàng)政策對(duì)整個(gè)行業(yè)所產(chǎn)生的影響有限，因?yàn)槊舛愖C書在陸上風(fēng)電及光伏項(xiàng)目的全生命周期的營收當(dāng)中只占不到2%，但其目前的占比較高，達(dá)到6%。雖然免稅證書目前的票面價(jià)值是5英鎊/MWh，其交易價(jià)格卻因供過于求而持續(xù)下跌。在彭博新能源財(cái)經(jīng)的模型中，我們估計(jì)這個(gè)價(jià)格會(huì)在2021年跌至2英鎊/MWh，在2025年跌為零，原因是我們認(rèn)為這項(xiàng)財(cái)政支持遲早會(huì)被取消，我們也認(rèn)為這與市場(chǎng)普遍預(yù)期相符。
從今年8月1日開始，這項(xiàng)政策有一個(gè)過渡期。在過渡期內(nèi)，可再生能源發(fā)電商還是可以有條件地享受免稅，條件就是他們需要擁有足夠的、針對(duì)他們當(dāng)期所發(fā)電力的免稅證書，并且在將這些電力提供給具備條件的用戶。針對(duì)這項(xiàng)政策的落實(shí)，7月15日頒布的2015-16夏季財(cái)政法案（Summer Finance Bill 205-16）當(dāng)中也包含了相應(yīng)的立法。政府意欲在夏季與秋季時(shí)，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及受影響的行業(yè)部門商量過渡期的長度。
總體而言，陸上風(fēng)電政策的變化，可再生能源氣候變化稅的啟動(dòng)，以及整體政策環(huán)境的不確定性，都令英國清潔能源項(xiàng)目的投資吸引力下降。僅僅是氣候變化稅的政策變化，就會(huì)在2015-16財(cái)年令可再生能源的財(cái)政支持減少4500萬英鎊，這個(gè)削減力度會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大到2020-21財(cái)年的9100萬英鎊。
