中國儲能網(wǎng)訊：上半年虧損7億歐元、市值跌幅創(chuàng)15年新低、重要項目頻繁推遲、掌門人因病離職……所謂屋漏偏逢連夜雨也不過如此吧！千瘡百孔的財政結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況，正不可避免地讓法國核電巨頭阿海琺（Areva）滑向“二流”，在“全球最大核電反應堆制造商”的光環(huán)下，阿?，m重振士氣的心情越發(fā)迫切。
10月下旬，阿?，m首席執(zhí)行官吳賽（Luc Oursel）因身體健康原因宣布離職接受治療，這無異于讓身處低谷的阿?，m更加岌岌可危。法國政府計劃讓法國汽車制造商標致雪鐵龍（Peugeot Citroen）前任首席執(zhí)行官菲利普·瓦蘭（Philippe Varin）接管阿?，m，但阿海琺卻打算提拔首席運營官菲利普·諾奇（Philippe Knoche）。唯一值得關(guān)注的是，不管誰勝出都要帶領(lǐng)阿?，m找到絕處逢生的戰(zhàn)略關(guān)鍵。
放棄未來兩年財務(wù)目標
阿海琺經(jīng)營狀況持續(xù)惡化已是不爭的事實。11月18日，阿?，m宣布暫停公司2015至2016年的預定財務(wù)目標。路透社援引該公司的聲明稱，由于旗下幾個大型核電項目延誤，加上日本核反應堆重啟緩慢等因素，預計全球核電市場低迷狀況將持續(xù)，已無法達到未來兩年的經(jīng)營任務(wù)。
此外，阿?，m還降低了新核反應堆項目、核燃料循環(huán)出口合同，以及現(xiàn)有核反應堆服務(wù)等業(yè)務(wù)的前景預期。成立于2001年的阿?，m，由3家公司合并組建而成，法國政府擁有其87%的股份，該公司主要從事核燃料采礦、核燃料提煉和銷售、核反應堆制造、廢料回收等業(yè)務(wù)，2013年總銷售收入約92.4億歐元。
法國24小時新聞網(wǎng)11月19日報道稱，在宣布暫停未來兩年財務(wù)目標之后，阿海琺在巴黎證交所股價暴跌15.6%至每股10.23歐元，這是自2012年6月以來的最低價，目前該公司股票價值僅是今年初的一半。彭博社數(shù)據(jù)顯示，阿?，m目前市值下降23%，是1999年以來的最大跌幅。
過去幾個月，阿?，m連續(xù)發(fā)布預警報告。8月，該公司公布上半年業(yè)績報告，虧損高達7億歐元，今年收入或?qū)⑾陆?0%，超過2月預測的2%—5%的降幅。報告顯示，阿海琺大部分損失來自已經(jīng)終止的可再生能源項目，共3.73億歐元。礦業(yè)收入比去年同期減少43%至4.57億歐元。此外，因現(xiàn)有核電站的維護和現(xiàn)代化改進費用面臨巨大下行壓力，其反應堆和服務(wù)行業(yè)收入比去年同期下降11.9%。之后，阿?，m宣布放棄到2016年銷售10個第三代歐洲壓水堆（EPR）的計劃。
《紐約時報》報道稱，阿?，m用“依然平淡”來形容核電業(yè)務(wù)，并暫停預定財務(wù)目標，是由于旗下重要核電項目被迫拖延所致，其中芬蘭的奧爾基洛托核電站（Olkiluoto）和法國的弗拉芒維爾核電站（Flamanville）尤甚，上述兩個項目都使用阿?，m的EPR。
奧爾基洛托核電項目始于2005年，但直至2009年才動工，原因是其與合作伙伴西門子就該項目“成本超支和工期延誤”與芬蘭公用事業(yè)公司Teollisuuden Voima Oyj（TVO）打起了官司。阿?，m9月時表示，奧爾基洛托3號機組建設(shè)工程預計于2016年中期完工，2018年初投入運行，這個時間比原計劃晚了10年之久。
另外讓人無奈的是法國本土市場，阿?，m與法國電力集團（EDF）合作的弗拉芒維爾3號核電項目將繼續(xù)推遲，該項目始于2007年，原計劃2012年并網(wǎng)發(fā)電，但時至今日仍然沒動靜。EDF證實了這一消息，并將責任歸咎于供應商阿?，m，稱項目所需的反應堆頂蓋和堆內(nèi)構(gòu)件等部件的交付被拖延，致使該項目推遲至2017年啟動。
強化財政結(jié)構(gòu)恐有心無力
吳賽在離任前曾表示，阿海琺的情況正在好轉(zhuǎn)，下半年將加大調(diào)整力度，力爭最晚2015年實現(xiàn)收支平衡，并于2016年扭虧為盈。但事實上，這只是個“看起來很美”的時間表，阿?，m雖然有強化財務(wù)結(jié)構(gòu)的決心，但恐怕心有余而力不足。
阿海琺10月時表示，將削減資本支出并出售非戰(zhàn)略性資產(chǎn)，以支撐公司整體財務(wù)狀況。眼下，標準普爾正考慮將阿?，m的債務(wù)評級降至“非投資級”。
法國24小時新聞網(wǎng)援引阿海琺的聲明稱：“我們正在制定績效加強計劃，以適應市場不確定的情況?！痹摴颈硎?，放棄未來兩年財務(wù)目標實屬無奈，但將調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，并明確中期融資計劃，同時還將在發(fā)布2014年業(yè)績報告之前，公布新的2015—2017年的財務(wù)目標。
阿海琺2月發(fā)布預測報告稱，今年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流水平可能受到某些客戶推遲至明年付款的影響，不過不會影響今年的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA），同時估測2015—2016稅前經(jīng)營性現(xiàn)金流有望顯著增加，收入或?qū)崿F(xiàn)每年4%—5%的有機增長，且鎖定了2016年息稅前利潤達到14%—15%的目標。
歐洲證券分析公司開普勒盛富（Kepler Cheuvreux）分析師皮埃爾·博切尼分析認為，阿?，m商業(yè)計劃是以“向核能產(chǎn)業(yè)提供全方位服務(wù)”為基礎(chǔ)，但既扮演核燃料供應商又擔當核電站運營商要冒很大風險，一旦項目某環(huán)節(jié)拖了后腿，一切都將被延遲。“這就是一步落后，步步落后?！彼f。博切尼指出，阿海琺今年花費超過4億歐元，約合5億美元，為了支撐起財政結(jié)構(gòu)，該公司至少還要籌資20億歐元。
法國國際廣播電臺消息稱，有專家稱阿?，m深陷財政危機是因為經(jīng)營戰(zhàn)略選擇上的失誤。除了芬蘭和法國本土的核電項目，其它業(yè)務(wù)也顯示出其業(yè)務(wù)缺陷：無法按時間、按商談好的預算完成工程；只占業(yè)務(wù)規(guī)模6%的可再生能源，投資大回報低；核能的重要原料鈾的價格大幅下滑，讓在該資源大量投錢的阿海琺損失嚴重。
有分析師指出，阿海琺的財務(wù)困境間接影射法國，這個全球核工業(yè)領(lǐng)軍國家，正逐漸失去其在核電市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，該國將近3/4的電力來自核能。國際能源署（IEA）在日前發(fā)布的《2014世界能源展望》報告中指出，未來25年全球?qū)⒔话氲男潞四苎b機量都將由中國引領(lǐng)，另外帶動增長的國家為印度、俄羅斯和韓國。
另消息稱，法國政府擬向阿海琺注資20億歐元助其渡過難關(guān)，不管愿意與否，擁有阿?，m絕對股權(quán)的法國政府已經(jīng)被推到了第一線。對此，美國《挑戰(zhàn)雜志》評論稱，法國經(jīng)濟不景氣，法國政府財政收入拮據(jù)，后者都是“泥菩薩過河自身難?！?，根本沒有“閑錢”幫助阿?，m。不過，法國政府還在考慮替代方案，包括建立一個獨立的“壞賬銀行”，將阿海琺的虧損業(yè)務(wù)納入其中，或是讓EDF和阿海琺合并，但前者恐怕并不想“吃掉”自己的供應商。
